重汽6月销量回升 上半年累计销售52517辆

 

    尽管受到钢材等原材料涨价等因素影响，中国重汽销量基本保持平稳，6月份销量环比继续增长，总体上保持了较好的可持续性。

    中国重汽 (000951：16.29，-0.16，↓-0.97%)7月4日发布公告称，公司2008年6月份生产及销售重型卡车为4,587和13,858辆，08年1-6月份累计生产和销售49,614和52,517辆。

    6月份的环比增长，延续了5月份以来的单月销量反弹，在生产经营上体现了较强的连续发展性和盈利能力。但同时，6月份是国3标准严格执行前的最后一个月，因此不排除部分购买者提前购买的可能。而从单月的产销量对比，可以看出公司在积极消化库存国2重卡，因此产量远小于销量。

    随着国3标准完全执行日的临近，重卡行业将彻底结束国2标准汽车的销售。这将在短期内对包括中国重汽在内的国内汽车行业销量产生较大冲击， 同时，作为06年以来刺激了重卡的更新和升级的重要因素，计重收费政策随着实施省份数量的增多，其促进作用将大大下降。截至2007年底，中国有20个省份实施计重收费，占省份数量的64.5%。因此，尽管延续了07年高速增长趋势，重卡08年上半年销量同比增长超过50%，但可以预见随着国3标准的推出，重卡行业的销量增速将在下半年出现明显放缓。

    从中长期看，重卡行业的中长期发展趋势主要由物流现代化、高速公路通车里程的增加、固定资产投资增速，包括公路计重收费政策等因素影响。因此，国3标准对于重卡行业的影响不是决定性的，它只会对国内的短期重卡消费构成影响，但不足以改变国内卡车消费向重型化转变的大趋势。而中国重汽正好可以凭借EGR技术扩大市场份额，进一步巩固自身的竞争力。

    回顾2007年，我国重卡市场出现59%的高速增长。中国重汽作为国内规模最大、技术最先进的重卡生产厂商，充分享受了该行业的增长。2007年公司销售重卡7.30万辆，同比增长64.2%。得益于06年下半年桥箱厂的并表，公司综合毛利率较06年同期提高近2个百分点。另外，公司07年获得生产性外商投资企业资格，部分月份获得免征企业所得税，从而推动了公司07年业绩的大幅增长。

    尽管2007年中国重汽的产销保持快速增长，但分季度 显示公司的经营存在规律性波动。一般上半年较快，而第三季度甚至出现负增长，属于较为典型的前高后低走势。此外由于成本压力加大和市场竞争加剧，企业主营产品的盈利能力呈现逐季下降的态势，2008年第一季度的主营利润率只有6.16%，较之2007年有较大幅度的下滑。

    08年一季度，公司净利润增长21%，落后收入同比40%的增长，综合毛利率由07年同期的13.7%下降到10.8%，主要是公司在1季度处理了部分库存车辆所致。针对目前不断上涨的钢材价格，公司对产品进行了3,000元/辆左右的提价，提价幅度与国内重卡企业基本相当。此次提价在一定程度上抵消了钢价上涨的不利影响，但仍难以完全转嫁，因此预计公司全年毛利率将同比有所下降。

    公司一季报显示，1-3月公司实现营业收入为47.10亿元，同比增长40.59%；净利润为1.54亿元，同比增长21.32%；每股收益0.48元。