巴士股份变身领跑国内汽车零部件行业

 

    日前， 巴士股份重组方案终于出台，为了给广大投资者创造更大价值，公司决定退出利润逐年下降的公交客运等业务，挺进发展空间广阔的汽车零部件行业。重组完成之后，巴士股份将成为A股市场规模最大的汽车零部件上市公司，拥有世界500强企业上汽集团旗下成熟的独立供应汽车零部件业务，包括内外饰件、功能性总成件和热加工三大板块。 

数千亿元的巨大市场

　　中国汽车市场在经历了数年的持续高速增长后，目前增幅虽然有所放缓，但中国正处于汽车进入家庭的发展阶段，千人乘用车拥有量只有约20辆，远低于全球千人拥有103辆的平均水平，预计未来5年汽车销量的年复合增长率仍将超过10%。受益于国内整车市场快速发展、全球化采购带来的强劲出口、保有量上升带动的售后市场高速增长等因素，中国汽车零部件产业长期增长前景广阔。

　　 中金公司汽车行业分析师王智慧博士表示：“配套、出口和维修三重动力推动汽车零部件需求快速增长。”随着国内汽车产量增长和全球零部件产业向中国转移，最近5年来我国汽车零部件行业销售收入保持30％以上的高速增长，位居全球首位。预计未来两年零部件国内配套市场和维修市场仍将维持15％的增长，出口市场将维持25％以上的高速增长，零部件行业有较大的成长空间。

　　不仅如此，国内汽车零部件市场集中度过低的现状也给有实力的零部件企业提供了发展机遇。截至2008年5月，我国共有汽车零部件企业多达7800余家，其中80％的销售收入在1亿元以下。巴士股份在完成重组、成为国内零部件企业龙头后，其合计280多亿的销售收入也仅占行业的4%左右，这意味着公司未来将在兼并重组、壮大规模、组建大型零部件集团方面拥有较多机会，业务发展极具成长性。

龙头企业的规模优势

　　国家产业政策也支持汽车零部件行业做大做强。《汽车工业“十一五”发展规划》提出“全面提升零部件产业竞争力”，主要以支持零部件企业整合、形成国际竞争力为导向，“力争用10年左右的时间形成一批具有一定竞争优势的零部件产业集群，再用5年时间发展出2～3个具有较强国际竞争优势的零部件产业集群，争取到2020年成为全球零部件生产大国、跻身国际零部件工业强国。”

　　经过多年的发展和经验积累，上汽集团零部件业务已经初具规模，在全国主要的汽车制造基地上海、吉林、湖北、山东和北京地区形成了完善的生产布局。此次上汽集团注入巴士股份的23家汽车零部件企业，多为合资企业，而且在国内细分市场处于领先地位，具备较强竞争力。其中包括内外饰件龙头企业延锋伟世通、最大传动轴生产企业上海纳铁福、ABS龙头企业制动系统公司、汽车电机龙头企业上海法雷奥、最大转向系统生产企业上海采埃孚、最大车灯生产企业小糸车灯以及汽车空调系统龙头企业三电贝洱等。

　　作为巴士股份重组后的大股东，上汽集团明确了独立供应汽车零部件业务“中性化、零级化、国际化”的发展战略，汽车零部件业务已经形成了门类较为齐全、产业链较为完整的产业体系，形成了多方位进入国内主要汽车厂商零部件供应体系的业务模式，具备为美、欧、日等不同体系整车配套的能力。

　　通过中性化战略的实施，上汽集团独立供应零部件企业可以通过规模优势和技术优势维持产品竞争力，并可凭借合资企业的竞争优势争取更多整车配套客户，不断扩大业务规模，提升国内外市场份额。

保持盈利的多种举措

　　不过，2008年以来，受宏观经济紧缩、通货膨胀以及油价上涨等因素影响，国内汽车行业景气周期回落，销量增速放缓，这对重组后的巴士股份进一步扩大利润空间带来了一定挑战。

　　公司计划采取多种措施应对外部环境带来的挑战，保持盈利水平，这些措施包括：通过加大市场拓展力度，做大规模，降低生产成本；积极发挥技术优势，通过同步参与整车研发过程或开发附加值更高的新产品，不断提升毛利率水平；深化精益管理，提高产品质量和产出效率，降低经营成本；利用制造工艺与材料应用等方面的创新成果，降低原材料消耗或提高原材料的综合利用率，相对降低原材料在产品成本中的比例，提高产品竞争力。

　　据王智慧博士分析，重组后的巴士股份年销售收入将维持15%以上的增速，预计公司08～10年净利润分别为10.4亿、11.3亿和12.4亿元，无论是销售收入还是净利润都位居零部件上市公司第一位。因此，即使在市场环境发生变化的情况下，公司仍将保持较为稳定的盈利能力。

　　巴士股份将依靠“中性化、零级化、国际化”的发展战略，致力于打造国内规模最大、具备核心竞争能力和国际经营能力的汽车零部件蓝筹上市公司，给投资者、用户和社会带来更多价值。