增产不增收成普遍 汽车业后续盈利能力面临考验
汽车业幸福时光似乎一去不复返。本周，汽车类上市公司陆续公布的半年报显示，汽车企业普遍陷入增收不增利的怪圈中。净利润获得50%幅度以上增长的汽车类公司只有一汽轿车、宇通
、金杯汽车、一汽四环等寥寥数家。
“增产不增收”成普遍现象
汽车业龙头企业盈利能力正在发出“见顶”信号。据江淮汽车、安凯
等半年报显示，它们的利润增长速度远远落后于销售收入。其中，江淮汽车上半年营业总收入91.52亿元，同比增长31.63%，净利润1.67亿元，同比下降26.48%。安凯
的表现更加糟糕，上半年净利润下降了36.74%，营业利润率只有0.76%，远低于去年同期的1.67%。
世华财讯的分析报告认为，净利润增速低于主营增速已经成为汽车行业的普遍现象。在上半年钢材等原材料大幅上涨的背景下，企业净利润未能随销量增长而实现同步增长，原材料价格提升所带来的成本压力严重挤压了它们的利润空间。
投资收益左右盈利状况
在主营业务增利微薄的情况下，汽车公司在其他项目的投资收益成为左右盈利状况的重要因素。
一汽夏利半年报显示，公司参股三成的天津一汽丰田上半年实现净利润18.37亿元，向一汽夏利贡献的投资收益5.23亿元，占净利润的515.24%。投资收益帮助一汽夏利实现净利润1.02亿元。同样，金杯汽车上半年实现净利润0.75亿元，比去年同期增长143.5%，主要原因是该公司与工行沈阳南站支行债务重组取得收益所致。
但一些过分依赖股票市场收益的上市公司，却出现了净利润大减。海马股份上半年净利润同比减少超八成，主要原因之一是报告期内证券市场低迷，新股申购的投资收益较上年同期减少。安凯
半年报也显示，股票投资等收益减少，直接导致公司投资收益较上年同期减少746万元。
“贫血症”困扰汽车行业
在陷入增产不增收怪圈之下，部分汽车类上市公司还在上半年患上“贫血症”。
在香港上市的中航科工上半年亏损达3.53亿元，主要原因是旗下汽车产品面临较大困难，对资金的需求较大，完全依靠该集团的资源难以有效地支持汽车业务的发展。中航科工已决定，将旗下A股上市公司昌河汽车的全部资产、负债评估后与集团母公司的航空业务相关资产进行交易。
在对资金饥渴的推动下，今年下半年将有多家汽车企业寻求整体上市，包括一汽集团、北汽集团、东风集团、华晨汽车集团、南方汽车集团、广汽集团以及汽车零部件龙头企业万向钱潮。此外，中航科工旗下东安动力、昌河也在继续寻求资产整合。
此前，长城汽车计划回归A股不被批准，也显示汽车公司对资金的饥渴。但低迷的市场环境难以满足汽车上市公司对资金的饥渴。
