江铃汽车12月份汽车销量环比反弹 但同比仍大跌

 

　  江铃汽车12月份汽车产品销量环比有所反弹，但同比依然呈现大幅下滑态势，公司08年全年销量虽勉强保持为正增长，但净利润预计将出现一定程度的下滑。 

 

　　江铃汽车1月9日发布产销快报，公司2008年12月份汽车产销分别为5,545辆和6,522辆，环比分别下滑7.01%和增长4.64%，但同比均呈现大幅下滑，降幅分别为44.18%和39.15%；全年累计产销分别为94,340辆和95,171辆，同比略有增长。

 

　　分车型看，福特全顺系列商用车12月产销分别为2,050辆和2,526辆，同比分别下滑20.22%和29.42%，全年累计销量为27,472辆，同比增长3.34%；JMC系列轻型卡车12月产销分别为1,692辆和2,084辆，同比分别下滑59.97%和46.49%，全年累计销量为38,290辆，同比下滑1.39%；皮卡12月产销分别为1,480辆和1,658辆，同比分别下滑41.53%和37.17%，全年累计销量为26,073辆，同比增长18.58%；宝威SUV12月产销分别为269辆和211辆，同比分别下滑38.72%和53.42%，全年累计销量为2,765辆，同比下滑42.78%；运霸面包车12月产销分别为54辆和43辆，同比分别下滑67.07%和71.89%，全年累计销量为571辆，同比下滑32.10%。

 

　　分月度看，江铃汽车自三季度以来单月产销量始终落于7,000辆左右水平，而同比增速表现为加速下滑，基本与行业同步。在具体品种中，福特全顺系列商用车和JMC系列轻卡08年的销量基本与07年持平，而皮卡产品的市场表现较好，同比有18.58%的增速，另外宝威SUV和运霸面包车同比销量均录得较大幅度下降。考虑到产品销量的结构性变化以及08年原材料价格高企的背景，预计公司08年全年综合毛利率将较07年出现下滑。同时，公司产销 中已连续数月呈现销量大于产量的情况，表明公司已对未来需求不足有所准备并不断加大清理库存力度。

 

　　目前，国内商用车行业受宏观经济下行以及投资增速放缓等因素影响而处于景气下行周期，江铃汽车也适时地步入调整阶段。公司的V348产品项目（由福特提供技术的下一代商用车产品）、N900产品项目（自主开发的下一代卡车产品）、N350产品项目（自主开发的下一代皮卡、SUV产品）以及为了支持国产化和适应未来法规要求的JX4D24发动机等项目均在规划或实施中，推新品、发动机技改以及产能扩张等措施无疑将助公司尽快地推出更有竞争力和获利能力更强的产品投入轻型商用车市场。

 

　　从业绩上考虑，行业景气下行、原材料成本压力和激烈的市场竞争在很大程度上挤压了公司的盈利空间，而营业外收入成为净利润增长的重要推动力，公司于6月份收到南昌县小蓝经济开发区拨付的扶持资金16,441.7万元人民币，公司将政府补助全额计入公司当期损益，该会计处理成为公司前三季净利避免负增长的主要推动因素，但预计全年净利润将出现下滑。

 

　　整体而言，尽管短期销量低迷且经济整体环境欠佳，同时在高档轻客市场上仍面临着依维克等竞争对手的强劲挑战，但是江铃汽车作为汽车行业内利润导向型企业的代表，同时又具备了良好的资产负债结构以及清晰的技术升级路径和产品升级能力，因此，相信未来一旦市场回暖，其新产品的研发和投放将可能成为公司新的利润增长点。

 

　　三季报显示，公司2008年1-9月实现营业收入67.05亿元，同比增长8.11%；净利润6.38亿元，同比增长1.70%；前三季每股收益为0.74元，每股净资产4.53元,净资产收益率为16.34%。