中国证券报：今年汽车股有望全面超越大盘

 

    昨日，国务院原则通过汽车产业调整振兴规划和成品油下调的利好消息见诸报端。近期在政策暖风的支持下，汽车类股票明显走强，今年以来全体涨幅超越大盘指数，市值增长了17.26%。 

 

今年以来市值增加249亿元

 

　　不考虑停牌的长安汽车、贵航股份和已经公布重大资产重组计划，沪深两市属于汽车类的上市公司共有44家。44家汽车类上市公司的A股总市值和2008年12月31日相比，由1442.15亿元增加至1690.99亿元，增加248.84亿元，增长幅度为17.26%，而同期上证综指的累计涨幅仅为5.46%。也就是说，汽车板块自2009年年初以来的走势已经远远强于大盘。

 

　　昨日44只汽车类股票中，上涨的却仅为22只，日涨幅前五只股票分别为福田汽车、万向钱潮、长春一东、中通 、安凯 ，日涨幅均在5%以上。不过，观察今年以来的累计涨幅，44只汽车类股票全部实现上涨，而且累计涨幅均在7%以上，17只累计增幅在20%以上，24只累计涨幅在10%以上。

 

　　由此可见，尽管周四A股市场上的汽车板块表现并不突出，但实际上今年以来的走势已经远远强于大盘。由于较多股票已经累积了较大的涨幅，在周四利好政策公布之后，引发获利盘抛压，导致升势减缓。

 

政策支持有助提升业绩

 

　　从业绩上看，44家汽车类上市公司2008年前三季度加权平均每股收益和净资产收益率分别为0.32元和8.17%，而上市公司整体水平为0.33元和10.44%，略低于市场平均水平。每股收益在0.10元以上的公司有24家，占一半的比例，亏损的仅为3家。归属母公司股东净利润同比实现增长的有26家，增幅在30%以上的有16家。

 

　　若看单季业绩，第三季度和第二季度营业利润均为正值的32家公司，第三季度营业利润额未超过第二季度的有25家，未达到第二季度一半水平的有15家。

 

　　也就是说，以2008年前三季度的业绩看，三分之一的汽车股业绩优良并保持良好的成长性。截至目前，16家汽车类上市公司对年报业绩发布了预计公告，预计业绩将出现50%以上幅度增长的仅有一汽富维、中鼎股份，4家公司预计有一定增长，而预计亏损的有4家，业绩大幅下滑的有3家，显示汽车类上市公司业绩参差不齐。

 

　　从分配能力上看，每股未分配利润在1元以上的公司有10家，每股资本公积金在2元以上的有8家，有高比例分配能力的公司不多。潍柴动力、中国重汽、江铃汽车每股未分配利润均在2元以上，年报存在高比例分配的可能性。

 

政策属于中长期利好

 

　　我们解读汽车产业调整振兴规划，主要对三个方面产生重大影响。

 

　　1、鼓励购买小排量汽车。主要以降低车辆购置税的方式，以及给予农民换购的一次性财政补贴，如以生产小排量轿车为主的一汽夏利等。

 

　　2、兼并重组。在目前的经济环境下，国有大型汽车企业可以有效地实现低成本扩张，优势将集中在大型国有企业领域，如存在集团公司整体上市可能性的一汽轿车、中国重汽等。

 

　　3、自主技术、自主品牌。在合资的外方企业经营出现困难的情况下，我国汽车企业更需要发展自己的品牌和实现技术创新，如已经拥有自主品牌的上海汽车等。

 

　　国家发改委在2008年12月18日、2009年1月14日连续下调成品油价格也起到了降低用车成本，拉动销售的作用。而后续可能出台的上调个税起征点和进一步下调贷款利率，利好效应也会传导至汽车板块上。尽管政策性利好已经公布，但多项措施尚难以产生立竿见影的效果，汽车板块的股价一方面有政策性利好作为支撑，另一方面也面临年报业绩的考验。