渤海证券：宇通主业明确盈利稳定 建议买入

 

    国内公交需求平稳增长，在出口不确定性较大的情况下，公司将加大公交市场开拓力度，预计2009年公交车销量可增长13%；公路 和旅游 销量将基本与2008 年持平。 

 

    考虑到大中型 国内竞争趋于激烈，价格竞争预计将吞噬0.5 个点的毛利率，在钢材降幅20%的情形下，预期公司毛利率能够提高至16.34%。

 

    预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.80、0.82、0.90元。考虑到公司出色的竞争力、突出的盈利能力以及稳定的高分红比例，维持“买入”评级。

 

　　宇通 是目前国内最优秀的大中型 制造商，也是亚洲生产规模最大（单厂）、工艺技术条件最先进的大中型 制造商，日产整车能力达到100 台以上，已形成6 米至25 米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用 等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70 余种的完整产品链。目前在大中型 行业，公司和金龙汽车市场份额遥遥领先。

 

    2008年初公司向集团出售房地产业务并购买兰州宇通后，上市公司从多元化经营转向主业集中的专业大中型 制造企业，集中于主业有利于公司充分利用资源、发展壮大 业务。