申银万国:发动机配套将改善盈利水平
从东风汽车公司披露的09年1-2月产品销售 看并不乐观,3月轻卡和发动机销量将环比好转,但同比仍大幅下降,初步预计1009年业绩不乐观,存在1季度业绩大幅下降的风险。
维持中性评级,但建议积极关注。预计09年、2010年〔PS分别为0.17元和0.26元(需要说明的是,若轻卡下乡政策能进一步改进,则公司业绩存在向上调整的可能),股价所对应的09年、2010年PE分别为24倍和16倍,PB为1.56倍,PB估值在汽车公司中具有安全边际,暂维持中性评级,预计2009年业绩将环比增长,且若轻卡下乡政策未来能改进,则公司业绩存在提升的可能,建议积极关注。