汽车行业：预计净利润将好于08年四季度

　

    1)具有较强发展潜力的新能源汽车类公司。 

 

　　这种类型的上市公司有望在新能源汽车加速发展的大背景下，通过持续的自主研发逐渐形成自身在新能源汽车技术、产品的优势地位，并通过产业链的话语主导权来实现上下游产业的利润转移，从而实现较强的盈利能力。

 

　　相关的上市公司中，我们建议重点关注一汽轿车(11.90,-0.37,-3.02%)(000800)、长安汽车(7.41,0.06,0.82%)(000625)、安凯 (5.76,-0.18,-3.03%)(000868)、中通 (6.96,-0.21,-2.93%)(000957)、福田汽车(9.66,-0.08,-0.82%)(600166)、东风汽车(4.19,-0.12,-2.78%)(600006)、上海汽车(9.52,-0.35,-3.55%)(600104)、万向钱潮(6.48,-0.22,-3.28%)(000559)。

 

　　我们维持对一汽轿车的“买入”评级，维持长安汽车、安凯 、中通 、万向钱潮的“增持”评级，维持福田汽车、东风汽车、上海汽车的“中性”评级。同时，我们也对比亚迪股份(港股)和尚未上市的奇瑞汽车保持重点关注。

 

    2)具有一定自主研发能力、产业链相对完整、市场竞争格局相对稳定的公司。

 

　　这种类型的上市公司存在两个方面的优势：(1)在市场低迷情况下，此类上市公司能够通过自主研发对产品进行适应性调整，以适应市场需求的变化，抗风险能力较强；(2)产业链相对完整、市场竞争格局相对稳定的上市公司可以在市场低迷情况下“抱团取暖”，更容易度过难关。

 

　　我们认为，大中 和中重卡子行业的竞争格局相对稳定。汽车上市公司中，我们建议重点关注宇通 (13.42,-0.20,-1.47%)(600066)、金龙汽车(7.99,0.24,3.10%)(600686)、中国重汽(22.43,-0.47,-2.05%)(000951)、潍柴动力(31.49,-0.21,-0.66%)(000338)、福耀玻璃(7.07,-0.31,-4.20%)(600166)、宗申动力(12.15,-0.02,-0.16%)(001696)、宁波华翔(7.41,-0.09,-1.20%)(002048)、银轮股份(11.90,-0.55,-4.42%)(002126)。维持对中国重汽的“买入”评级，维持对宇通 、潍柴动力、福耀玻璃、宗申动力、宁波华翔、银轮股份的“增持”评级，维持对金龙汽车的“中性”评级。

 

    3)受益于汽车下乡政策、车辆购置税减半的公司。

 

　　这种类型的上市公司专注于某一细分行业，产业链相对完整、具有一定的研发能力。我们认为，在当前宏观经济低迷的情况下，通过政府的相关补助政策，将提升公司的产品销量，促进公司的业绩。同时，考虑到中国广大的农村地区需求，汽车下乡政策所惠及的企业未来仍将具有较大的市场需求。

 

　　汽车上市公司中，我们建议重点关注长安汽车(000625)、江铃汽车(13.60,0.24,1.80%)(000550)、一汽夏利(5.09,-0.19,-3.60%)(000927)、宗申动力(001696)、江淮汽车(4.35,0.02,0.46%)(600418)。维持对长安汽车、江铃汽车、一汽夏利、宗申动力的“增持”评级，维持对江淮汽车的“中性”评级。