海通证券：江铃汽车1Q09业绩略超预期

　　1Q09公司EPS0.21元，略超预期。1Q09实现营业收入21.58亿元，同比增长2.21%，实现归属母公司净利润达到1.83亿元，同比减少5.49%，实现EPS0.21元，略超我们此前0.18元的预期。

　　1季度产品销量出现增长是业绩超出我们预期的主要原因。本期公司盈利超预期的主要原因是本期公司产品销量达到24251辆，同比增长1.96%，比我们此前的预期也多了1300辆。销量超预期是本期业绩超预期的主要原因。

　　盈利预测和投资建议。展望2009年，我们认为公司所售轻卡和皮卡受政策刺激的影响，销量增速分别超过12%和20%的概率非常高，而全顺商用车受到产品性能提升的影响，其销量下滑幅度也会好于行业平均水平，在此基础下我们预计2009、2010年公司分别实现EPS0.85元和0.97元，维持对公司的“买入”评级。