金龙 二季度毛利率为11% 连续下滑
福建省国资委旗下的商用载 企业金龙汽车(600686.SH)8月20日公布2011年中期财务报告，公司营业收入虽然创三年新高，但公司的现金流状况不容乐观，另外，公司的净利受非经常性损益影响较大。
2011年第2季度公司实现收入45.9亿元，同比上升11%，环比上升19%；实现净利润6649万元，同比上升17%，环比上升44%。实现EPS(ttm)0.57元，对应ROE水平为14%。公司上半年实现营业收入84.5亿元，同比增17%；完成净利润1.13亿元，同比增19%；EPS为0.25元。
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从公司的运营 来看，1-6月份，公司共销售 整车31999辆，同比增长7.7%，其中大型 10912辆，中型 8293辆，轻型 12794辆，分别同比增长16.9%、3.0%和3.7%。共出口各型 6276辆，同比增长33.8%，出口交货值为18.75亿元，同比增长111.2%，出口交货值占营业收入的比例为22.19 %。
虽然销量有出错表示，且营业收入创3年新高，但是公司的现金流非常紧张。上半年经营活动产生的现金流量净额为-7.5亿元，投资活动产生的现金流量净额-18451万元，资产负债率高达75%。公司目前应收票据、应收账款和其他应收款累计达50亿元，占营业收入的59%，此外，公司应付票据规模较大，占流动负债的比例达到46%。
另外，公司净利润受非经常性损益影响较大，其中2季度持续经营利润为2225万元。根据金龙 公布的财报来看，公司上半年获投资收益1499.64万元；处置厦门金龙汽车物流有限公司及厦门马来西亚国际贸易有限公司股权投资获得收益782.39万元，权益法核算的长期股权投资收益717.25万元。另外，公司获得营业外收入1391.17万元，其中政府补助838.33元，公司获得捐赠收益216.64万元，罚款收入184.22万元。
据valuetool平台统计，公司2季度毛利率为11%，毛利率已连续三个季度持续下滑。过去一个季度华鑫证券对金龙汽车2011年的EPS的预测值为0.65元。公司上半年完成净利润为2011全年预期值的39%。
