宇通 借校车概念高位配股 众机构帮吆喝

 

现在一提起宇通 ，必定会顺带提起“校车概念”，宇通 似乎乘上了这趟校车春风，就可在行情的高位进行配股募资，而站立两旁的一众机构也卖力吆喝着这一概念。在配股前夕，记者为投资者探明“校车概念”的虚实。

 

募资搞新能源项目

 

宇通 (600066)于2月8日发布公告，启动配股方案；本次配股股权登记日2月10日，配股价格为14.38元/股。本次配股以股权登记日2012年2月10日收市后宇通 股本总数5.19亿股为基数，按每10股配3股的比例向全体股东配售，共计可配股票总数量为1.55股，最高可募集约25亿元左右。

 

此方案于2011年1月，经宇通 股东大会通过。方案拟募集资金投资于节能与新能源 生产基地项目，总投资24.35亿元。公司预测，该生产基地项目建成后，将达到6000辆节能型 和4000辆新能源 的生产规模。项目达到设计生产能力时年销售收入(含税)83.15亿元，税后利润为5.02亿元。

 

此前，机构预测，宇通 2011年全年净利润比去年同期增长30%以上，约为10.72亿元；以上募投项目的预计收益，约占2011年宇通 净利润的50%。

 

对于募集资金的背景及目的，公司配股说明书表示了两方面的目的：

 

一、顺应行业发展趋势，抢占节能与新能源 发展先机。公司认为未来节能新能源 将是大势所趋，提前布局有利于未来发展。

 

二、解决公司产能制约。公司对此表示，目前 生产线的设计产能为年产 3万辆，2010年公司实现 产量4万辆，实际产量远超设计产能。本次募集资金投资的1万辆节能与新能源 的产能，有效解决公司现有产能不足的瓶颈。

 

周期性风险值得留意

 

配股说明书同时还提醒投资者相关行业风险，当中表示，汽车行业具有明显的周期性，汽车需求与宏观经济周期波动密切相关，宏观经济的周期性波动对 产品的消费市场带来直接的影响。2008年，在全球金融危机的影响下，全球汽车消费市场大幅下滑，我国大中型 市场销售增速出现了明显的下滑。

 

而宇通 最新的1月产销数售也显示，公司于2012年1月实现销售3580辆 ，同比下滑23%、环比下滑46%。

 

针对销售下滑及行业周期性的问题，公司证券部工作人员有如此解释：“1月销售同比及环比的下滑，主要原因是今年春节长假提前导致(去年春节长假是2月份)。目前的销售状况来看，公司的经营还没受到宏观经济的影响，客运需求还是很大。”

 

查阅以往财务 发现，在2009年受到宏观经济放缓的影响，宇通 净利润增幅仅有6%，为近6年增幅最低年份。而股价也于2008年提前反映2009年业绩的下滑的利空，2008年全年下挫近80%。因此，宇通 的经济周期属性可能带来的股价风险，值得投资者关注。

 

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乘着校车春风配股机构帮着吆喝

 

现在，一提起宇通 ，必定会顺带提起“校车概念”。由于2011年校车事故的频频发生，引起相关部门强烈重视，并出台了相关政策规范校车市场及生产标准，从而也赋予了市场在这方面的想像空间，一系列“校车概念”的机构研究报告纷纷发出。机构们均认为，规范校车市场将有效扩大专用校车的需求，而宇通 作为 龙头在校车生产领域有先天优势，业绩将凭借此机会大大提高。

 

宇通 的股价也于2011年10月起启动了一波“校车行情”，至今股价累计上涨近30%，市值增加了近30亿。

 

当前，公司似乎也充分把握这阵“校车概念”的春风，在行情的高位进行配股募资，配股前夕也有多份描述校车业务亮丽前景的研究报告出炉，协助吆喝。

 

记者连线

 

记者特此连线宇通客车证券部，为投资者探明“校车概念”的虚实。

 

公司表示校车占比不高。显然，校车概念目前仅处于幻想阶段，并未对宇通 的整体业绩有太大的提升帮助。

 

记者：“市场上所说到校车概念，我想了解一下，现在校车销售占你们总销售额多少？”

 

证券部工作人员：“现在占比不高。拿1月的销售 来举例，1月实现销售3580台 ，当中轻型 销售561台；轻客中有约80%为校车，就是公司一月份大约销售了450台左右的校车。由于轻型 的售价在所有类别中最低，因此目前校车销售的金额在公司销售总额中占比并不高。”

 

记者：“采购校车主要是哪些单位？集中在哪些地区？”

 

证券部工作人员：“目前来看主要是学校和政府部门，当中政府部门采购量占比最高。主要集中在二线城市的相关部门采购，一线城市不多。”

 

记者：“校车事件频发后，对于你们的校车销售有什么影响。”

 

证券部工作人员：“事故发生后对于销售有一定帮助，从1月份轻型 的销售 来看，同比增长88%，属于所有产品类别中销售增长最快的。”

 

记者：“在校车业务方面，宇通有什么优势？市场风传《专用校车安全技术条件》是你们参与制订的，是吗？”

 

证券部工作人员：“优势是进入这块业务的时间比较早，宇通在2008年就开展了校车业务，在行内算是最早进入该领域的；相关行业标准目前主要参照欧美的标准制订的。”

 

记者：“目前校车需求迅速增长，贵司在新的一年对于这块市场有针对性的策略吗？”

 

证券部工作人员：“目前还没有落实新一年的市场策略。”