安凯 ：巨量回购护航解套定增

 

在业绩泥潭中苦苦挣扎的安凯 （000868.SZ），却令人意外的抛出了一份回购计划。公司日前公告称，拟计划将在二级市场以不超过5.2元/股的价格，总金额不超过1.04亿元，回购公司股票不超过2000万股。

 

而就在2012年10月8日，公司非公开发行的9000万限售股迎来了解禁日。公司今年11月5日每股后复权收盘价为9.03元，以8位机构投资者购买公司非公开发行股份每股10.18元计算，参与股东处于被套状态。

 

值得注意的是，除了回购公司股份外，今年安凯 还连续出现重大合同执行情况、进军天然气产业等利好消息。有分析人士指出，在公司利润下滑、股价下跌的背景下，公司连续发布利好消息，明显存在为定向增发股东解套“护航”的意图。

 

利好难挡股价下行

 

安凯 在回购书中表示，本次回购股份客观上造成公司总资产、股东权益的减少。 显示，安凯 本次拟用于回购的资金总额为1.04亿元左右，占2012年9月30日公司资产总额的2.50%、流动资产总额的3.16%、股东权益的8.06%。

 

同时，本次回购也会造成资产负债率有所上升，流动比率和速动比率有所下降。以公司2012年9月30日的报表 为基础进行测算，则流动比率由回购前1.29 降低至回购后的1.25，速动比率由1.16降低至回购后的1.11，公司短期偿债能力指标有所下降。

 

值得注意的是，除了回购公司股份外，安凯 利好消息不断。

 

先是在今年5月，安凯 拟与安徽投资控股股份有限公司、自然人吴乐先为代表的经营团队三方共同在四川省达州市设立有限责任公司，投资建设清洁能源汽车及LNG天然气配套项目，项目规划总投资额约14.367亿元，建设年产3000辆清洁能源汽车生产基地、年产70万吨LNG（天然气）清洁能源生产基地、配套LNG储存及加气站若干座。

 

2012年6月，有媒体报道称，未来安凯 将继续推进国际化战略，公司计划在全球建立5个零配件组装（KD）工厂；建立20家以上的办事处；在中东、拉美等重点区域建立战略合作伙伴。随后，公司证实了该报道属实。

 

随后在9月15日，公司公告称，公司与Hafil Hajj Transportation Establishment（以下简称“哈菲尔运输公司”）于2011年5月4日签署了《AK SCHOOL BUS SALES CONTRACT》（《安凯校车销售合同》）：公司向哈菲尔运输公司出售安凯牌校车3000台，合同总金额1524万美元（约9.9亿元人民币）。

 

虽然有众多利好支持，今年上半年公司股价一度暴跌接近50%，众多参与增发机构处于深度被套状态。

 

回购背后暗藏玄机

 

安凯 巨量回购计划，背后的真实意图如何？一位汽车行业分析师对《中国经营报》记者表示，这和公司今年10月8日上市流通的9000万股非公开发行限售股有很大关系。

 

2011年9月份，公司非公开发行新增股份4500万股，发行价格为10.18元/股，募集资金4.58亿元，用于新能源汽车扩建及关键动力总成制造、研发一体化项目。投资项目建成投产后，公司将新增年产6000辆新能源 整车和12000套新能源 关键动力总成的产能。

 

资料显示，共有江苏瑞华投资发展有限公司、上海阿客斯投资管理合伙企业（有限合伙）和江阴市长江钢管有限公司等8家机构投资者认购公司非公开发行股份。其中，江苏瑞华投资发展有限公司认购股份2020万股，上海阿客斯投资管理合伙企业（有限合伙）认购1460万股，江阴市长江钢管有限公司认购1000万股。

 

2012年6月，公司以公司现有总股本3.52亿股为基数，向全体股东每10股转增10股并且每10股派1元现金的方案。公司本次非公开发行4500万股获得转增股本后，增至9000万股。

 

在公司非公开发行股份完成后，公司业绩却来了个大变脸。

 

2011年，安凯 实现归属于上市公司股东的净利润9813.89万元，同比增长33.82%。而到了2012年，公司业绩开始大变脸。今年一季度，公司实现归属于上市公司股东净利润同比下滑2.36%，到了今年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润同比下滑更是高达49.36%。

 

受业绩滑坡影响，公司股价从今年3月份11.29元高点开始下滑，至今年7月31日，公司后复权价格最低已经跌至每股6.92元。按此价格计算，认购公司非公开发行股份的8家机构投资者损失高达47.11%。

 

上述券商分析师对本报记者表示，在股价下跌过程中，公司在今年5月份和6月份连续出台清洁能源和继续推进国际化战略利好消息，显然是为了提升股价。

 

然而，虽然公司连续发布了利好消息，公司股价却仍然没有较大起色。至今年9月5日，公司每股后复权价格为7.38元，仍与每股10.18元的非公开增发价有着较大的差距。

 

随后，在9月15日和28日，公司又分别发布《安凯校车销售合同》和《回购报告书预案》。

 

一位私募人士对记者表示，《安凯校车销售合同》情况在公司今年上半年年报已经做了说明，完全没有必要在今年9月份再次对此说明，而公司此时对该合同又专门发了一次公告，显然是为了给予市场信心提升股价，为定增股东解禁铺路。

上述私募人士进一步指出，在离非公开发行股份9000万股解禁日仅10天左右，安凯 就急于发布《回购报告书预案》，公司为拉升公司股价意图为定增股份解套护航的意图非常明显。

 

在一系列利好消息刺激下，公司股价开始回升。至今年11月7日，公司每股后复权价格为9.20元，仍低于每股10.18元的非公开增发价0.98元。认购公司非公开增发股份的8位机构投资者仍处于被套阶段。