宇通 6月销量见底企稳 下半年重点关注E7
日前宇通 发布6月产销快讯。公司整体销量实现4793辆，同比下降13.95%;其中，大型 实现2062辆，同比下降0.67%;中型 实现2276辆，同比下降26.7%;轻型 实现455辆，同比增长16.97%。
传统大中客下滑导致公司2014上半年销量整体略低于市场预期。2014年上半年公司实现总销量23，389辆，累计同比下滑6.02%，其中大型 实现销量10，622辆，同比下滑10.05%，中型 实现销量9，965辆，同比下滑10.43%，轻型 实现销量2，802辆，同比增长43.40%。
宇通E7纯电动
6月大中客业务见底企稳端倪已现，预计7月会有较好改善。
1)本月大中客环比5月是出现了较大幅度的改善(环比增加了879台)。去年同期6月大中客销量处于高位(5181辆)，本月大中客整体同比下降了16.27%，但环比5月降幅已经收窄了7.5个百分点。
2)高铁分流负面影响边际效用递减+新能源汽车上量+去年7月基数低，预计2014年7月大中客业务会有较大改善。
2014第二季度是新能源 全年低点，预计7月起逐月改善，E7将成为重点变量。
1)地方配套政策耽搁，加之采购资金紧缺，二季度新能源 行业出现了销量低点，宇通也随之受影响，2014H1共计实现新能源 销量约2100台，以插电式混合动力为主。
2)公司全新纯电动 E7预计7月上市，凭借超强性价比+公司优秀渠道能力，我们看好此款车市场表现，将助力公司全年8000-10000台新能源 的目标。
看好公司在新能源 领域的竞争优势以及资产注入带来的竞争能力提升，公司业绩加速的确定性进一步增强。
1)虽然今年新能源车 推广低于预期，但是随着地方政府市政债发行等带来财政压力的舒缓，以及推广效果中期评估的到来，我们仍然看好新能源车 的推广，而公司在新能源 领域的竞争优势，将明显保障公司2014年新能源 销量的有效增长，预计其销售量占比将提升至12%;3)精益达零部件资产的注入不仅短期可以小幅增厚公司的业绩，其对公司盈利能力以及整体竞争优势的提升的长期效应更值得肯定。
维持公司“推荐”评级，建议积极配置。
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