宇通 7月销量增加 加速复苏

 

事项：

 

宇通 股份有限公司发布公告：2014年7月销售各型 4,050辆，同比增长24.6%，其中大、中、轻型 销量分别同比增长13.0%、20.3%和91.6%；1-7月累计销售 27,439辆，同比增长-2.5%，其中大、中、轻型 销量分别同比增长-7.5%、-6.9%、50.6%。

 

 

平安观点：

 

1、7月销量同比增长24.6%，近4个月来首次由负转正。13年二季度 市场受到政策刺激存在一定程度的提前消费，导致13年7月销量基数偏低。14年7月公司销售 4,050辆，同比增长24.6%，扭转连续三个月销量下滑的颓势。大、中、轻型 销量分别为1,640辆、1,751辆和659辆，分别同比增长13.0%、20.3%和91.6%。公司销量同比全面由负转正，与6月相比，复苏迹象明显加速。我们继续看好公司下半年的销量增长态势。

 

2、开学季助力校车销量攀上新台阶。面对校车市场大幅萎缩的局面，公司及时调整战略，主推价格相对便宜的轻型校车，取得了不错的效果。2014年上半年，公司共销售校车3,151辆，同比增长17.7%，市场份额为36.0%，稳居业内第一。其中轻型校车1,771辆，占比56.2%，市场占有率34.2%。开学季到来之前，公司于7月中旬推出新一代19座校车产品“小超侠”并结合一系列促销活动提升产品销量。我们预计8、9月份国内中小学、幼儿园会掀起一波校车采购热潮，公司校车销量将攀上新台阶。

 

3、  纯电动 已开始放量，下半年E7值得期待。2014年6月全行业共生产纯电动 1,005辆，去年全年产量才1695辆，放量迹象开始显现。国家近日出台的新能源汽车车辆购置税减免政策以及对城市公交车燃油补贴的调整都将进一步加速各地采购新能源 的步伐。由于各地新能源公交推广目标中纯电动占有较大比例，我们判断下半年新能源 尤其是纯电动 的销量增长有足够保障。公司专门针对公交 和团体 市场研发的纯电动 E7将于本月开始集中交付。与同长度的柴油 相比，E7的全生命周期成本更低，乘坐更为舒适，综合竞争优势明显。我们预计公司E7订单十分饱满，而集中交付将带动公司销量大幅提升。我们估计下半年E7销量2000辆左右，为公司新能源 销量增长贡献增量。