宇通4月产销 出炉 新能源 销量大有看点
5月5日，郑州宇通 股份有限公司公布2016年4月份产销 快报。快报显示，4月份，宇通销售各类 5252辆，同比增长36.38%；1-4月，宇通累计销售各类 17618辆，同比增长22.94%。
从细分车型来看，宇通大型 4月份销量为1449辆，同比增长4.47%，今年1-4月累计销量为5581辆，同比增长2.25%；中型 4月份销量为3296辆，同比增长73.02%，今年1-4月累计销量为9367辆，同比增长41.58%；轻型 4月份销量为507辆，同比下降9.3%，今年1-4月累计销量为2670辆，同比增长18.35%。
附件：郑州宇通 股份有限公司2016 年 4 月份产销 快报
延伸阅读：投资公司中金汽车对宇通4月产销快报点评
宇通 ：4月销量如期大增 期待新政利好龙头
公司近况
宇通 发布4月销量 ，4月销售 5,252辆，同比大幅增长36.4%，其中大型 销售1,449辆，同比增长4.5%，中型 销售3,296辆，同比大幅增长73.0%，轻型 销售507辆，同比下滑9.0%。
评论
8～10米纯电动 销量大增拉动公司4月新能源 销量突破2000辆。我们估计公司前4个月新能源 的销量超过3300辆，同比增长100%以上。往前看，我们认为8～10米纯电动 将成为公司今年新能源 的主要增长点。
期待国补新政策出台，利好龙头企业。2015年新能源 产量达到11.7万辆，但在产量大幅增长的背后是高额补贴政策导致市场集中度下降和骗补现象。我们认为要引导新能源 行业健康发展，新一轮国补政策的重心将逐渐从此前的补贴拉动需求端向严格行业准入、在供应端扶优扶强。我们认为，由于中央和地方两级财政在新能源 的推广上投入了巨资补贴，因此新能源 行业应受到更多的行业监管，而对于中国的新能源 行业而言，数量已不是主要矛盾，能否培育出具有全球竞争力的新能源 企业才是新一轮补贴需要考虑的重点。
走过淡季，期待后续销量逐月走高。宇通1月新能源 销量在1000余台，但在随后2～3月，由于新一轮新能源 补贴政策存在诸多变数，公司出于谨慎考虑，新能源 订单接得极少。随着4月新一轮补贴政策逐渐明朗，公司对于产品售价和对应的补贴标准有了较大的把握之后，销售恢复正常，我们预计在全年2.5万辆新能源 的销量指引下，公司新能源 会继续呈现逐月提高的趋势。
估值建议
4月靓丽销量让我们对管理层在年度股东大会上订下的2016年2.5万辆新能源 销量目标更有信心。我们认为投资宇通的核心逻辑是其管理机制上的优势逐渐体现为市占率的优势。随着宇通在新能源 市场的市占率提升，宇通的盈利和估值均有望双升。维持“确信买入”，目标价人民币27元，对应2016年14x P/E。
风险
新能源 补贴政策迟迟不能出台；政策思路发生重大改变。
