“走出去”步伐加快 2020年 出口量有望达到12万辆

渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声

创新点：

1、根据全球 市场情况预测总需求量及 出口量；

2、以新能源 为落脚点分析未来出口前景；

3、结合全球市场及公司情况筛选优质标的。

投资要点：

全球 市场将保持稳定增长，2018年有望突破66万辆。

在各国纷纷加大公交网络建设投资、私有公交运营企业数量和规模不断增长、老旧 更新等因素推动下，2015-2018全球 需求量增幅将达到5.3%，2018年全球 需求量有望达到66.4万辆，其中除中国外需求约占50%，即33.2万辆。

2020年中国 出口占海外市场比重有望达33.15%。

与其他汽车产品相比，技术成熟且性价比高的国产 在国际市场上的竞争力相对较强，2014年 出口占产量比重达到14.51%，明显高于汽车整体仅4%的水平。随着国家实施“一带一路”战略， “走出去”步伐将进一步加快，预计未来5年将有望保持10%-20%的增速，2020年出口量有望达到12万辆，中国出口 占海外市场比重有望超30%。

新能源 有望成为继高铁和核电之后的又一出口亮点。

1)我国新能源 技术水平已达国际先进水平，并且，相对于国外产品，我国新能源 产品具有较强的性价比优势。目前主流 企业屡获国外大订单，比亚迪、宇通等龙头企业更是打入了发达国家市场。

2)随着欧美等主要国家因尾气排放标准不断升级，新能源 在公交及公路客运领域将加速普及。3)据上分析，我国新能源 有望在欧美等主流海外市场持续取得突破，从而成为继高铁和核电之后的又一出口亮点。

投资策略与推荐标的

1)随着全球能源问题与环境污染形势的日益严峻，控制机动车尾气排放已成为各国未来的工作重点。因此，未来新能源 替代排放污染高的传统燃油公交 将成为大趋势，有望在全球范围内快速推广。

2)我国主流新能源 企业有望凭借高性价比的成熟产品进一步打开欧美日韩等国际市场，且相对于传统 ，新能源 单价和利润较高，对业绩提升效用明显。建议关注积极开展海外布局的新能源 企业，推荐宇通 、金龙汽车、比亚迪、中通 、安凯 。