年报解析：盈利能力高低不同 宇通拉开全 行业好几条街
在《 上市公司2015半年报业绩解析之一》中，笔者对比完了销量、营收等，接下来就要来看看各家关键的利润值高低，毕竟一家企业能赚多少钱才是关键。
当然，不光赚钱多能让人眼红，最令人眼红的，还是一家公司的盈利能力高，说明会赚钱。这5家 上市公司中，谁又是最会赚钱的“金主”呢？请继续看来自方得网的解析。
利润：新能源拉动增长 “三龙”与宇通仍差距巨大
从各家半年财报来看，2015上半年，各家 上市公司净利润表现都非常好。宇通在销量略增长中（3%）仍具有较高盈利能力，其上半年净利润为9.5亿元，同比去年增长了15.4%。宇通年中报显示，上半年业绩基本符合预期，纯电动 贡献主要利润增量。
不过，相比起宇通行业龙头，“三龙”三家的利润总和偏低。尽管“三龙”这三家 公司的营收总和与宇通仅差2亿元左右，但其三家的利润总和仅为2.5亿元，与宇通的净利润差了7个亿，与往年一样仍差距巨大。
再来看下“三龙”各家净利润情况：厦门金龙上半年净利润 4,418万元，同比增长 58.7%；苏州金龙上半年净利润 5,035.3万元，同比增长 511.1%；金旅上半年净利润 14,165.3 万元，同比增长 239.2%。金龙汽车半年报显示，节能与新能源车销量的提升成为净利润增加的主要原因之一。
除了“三龙”利润大增外，安凯 上半年利润也增长快速，以0.3亿元利润大涨171.8%。不过，安凯半年报显示，预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损，或者与上年同期相比发生大幅度变动。
而中通上半年利润表现有些特殊，其净利润为0.48亿元，同比下降76%；不过，扣除非经常性损益后的净利润为0.38亿元，同比增长206%。中通 在半年报公布前中对其业绩变动原因做了说明——“因去年处置孙公司中通房产开发有限公司全部股权，所获收益1.89亿元计入当期损益，造成同期比较基数过大，因而公司2015年中期归属母公司的净利润相比去年同期大幅下降”。
此外，亚星仍未实现扭亏为盈，今年上半年仍亏损-4,315 万元，但比去年同期时有所减少（去年同期时亏损-5631 万元），今年第一任务仍是要实现盈利。半年报显示，在报告期内，亚星 公司加快新产品的开发和完善，新能源产品梳理系统配置，拓展了产品线。
营业利润率：宇通远高于“三龙”
这5家 上市公司中，哪一家企业的盈利能力相对更强呢？通常来说，营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。
宇通与“三龙”之间净利润相差巨大的原因，无疑是由各家的营业利润率高低来决定的。从各家营收、利润来看，1-6月，宇通、厦门金龙、苏州金龙、金旅这4家 公司的利润率分别为9.11%、1.27%、3.57%、1.83%。从中可以看出，宇通的利润率比“三龙”中任何一家企业要高出许多，其盈利能力更强。
值得关注的是，由于苏州金龙的净利润增5倍，这也使得其利润率从去年同期时的1%提高到3.6%，其盈利能力大幅提升，且大大超过厦门金龙（1.3%）、厦门金旅（1.8%）这两家公司。
从5家 上市公司的各家利润率来看，厦门金龙、金旅这2家企业的利润率有些过低，甚至比起中通的利润率2.4%还低了不少，与其行业地位有些不符。特别是，作为昔日的行业老大——厦门金龙，其利润率不但低于中通，还明显低于安凯（1.7%），其盈利能力过弱。
产品毛利率：宇通最强 中通排第二
同为 企业，其利润率的高低，与各家产品毛利率必然密切相关。随着产品毛利率走高，上市公司的盈利能力也相对会逐步提高。
宇通、金龙汽车两家半年报显示，宇通的 销售毛利率为23%，比去年同期增加0.8%；而金龙汽车的汽车及车身件毛利率仅为14.6%，比去年同期减少3%。相比起金龙汽车，宇通的 产品毛利率不但高出近一倍，而且在市场不景气中还处于增长之中，可见其盈利能力非常强，这与企业管理、高效生产等方面必不可分。
这5家 上市公司中，中通 的毛利率排名第二，其 产品的毛利率达到15.8%，比金龙汽车的更高，且比去年同期增长一个百分点；而发展态势转好的亚星，其 产品毛利率为6.5%，比去年同期增加了 3个百分点。
早年间，安凯产品毛利率在行业相对较高，但今年上半年其产品毛利率表现并不好，其加工制造业的毛利率沦为负值（-8.2%），比去年同期时下滑了15.5%。其中，安凯营运车产品毛利率为-15%，同比去年下滑19.7%；但其汽车底盘的毛利率为21.73%，同比去年增长7.7%。也就是说，安凯上半年生产一辆整车，不但不赚钱，还多生产一辆就赔一辆车的钱。
编后语
按照西方经济学的理论，企业经营的目的就是利润最大化。经济学原理表明，企业利润率越高，就意味着用更少的投入获得更大的产出，这也代表着创造了更多的社会财富。因此，企业，无论重视哪一方面，都不能不重视利润。用户愿意买，说明你给用户带来的货币边际价值超过了用户手中货币的边际价值，说明你的产品给用户带来了更大的价值。因此，一个企业，要为社会创造更多财富和价值，就要卖出去更多产品，赚更多的钱。
