热门关键词:金龙 宇通 大中客 

汽车业景气度环比上升 看好大中

时间:2010/11/24 7:55:21来源:国信证券作者:国信证券责编:0条评论

 

2010年1-10月 概览:

 

2010年10月国内汽车销售153.9万辆,同比增长25.5%,环比下滑1.2%,环比下滑幅度显著低于历史平均水平。乘用车中的SUV(yoy79.7%)、MPV(yoy71.2%)、大客(yoy47.8%)销量同比增速较高。

 

$Next$

 

2010年1-10月 详细解析:

 

轿车:10月“年化销量”进一步上升。10月,轿车销售83.5万辆,同比增长22.5%,环比下滑1.8%,下滑幅度小于历史平均水平,10月轿车剔除季节性因素的年化销量为1007万辆,环比增长9.8%,剔除季节性因素后,轿车行业景气度“金九银十”有所上升。从历史销量看,四季度销量占比最高,此外“购置税优惠”、“以旧换新”等政策年底到期,明年车船税将要调整,都会促进年底轿车销量增长,预计四季度轿车销量仍将保持平稳增长。

 

重卡产销量保持平稳:10月重卡销售7.0万辆,同比增长16.9%、环比增长1.5%,1-10月累计销售78.8万辆,同比增长74.7%。我们对重卡未来的担忧仍在于地产投资增速的下滑。

 

$page$

 

大中客销量稳健,年底旺季即将到来:2010年10月大中客合计销售12254辆,同比增长23.6%,环比下滑22.3%,下滑幅度低于往年10月30%左右的水平。我们判断,今年旺季,大中客销量将创下历史新高。部分重点公司目前产能处于紧张状态。

 

投资策略:

 

维持前期对细分行业的观点:看好大中客、看平轿车、看淡重卡。对相关子行业的投资评级为:轿车--中性,重卡--中性,大中客--谨慎推荐。

 

建议买入大中客行业中的优秀企业。11-12月份旺季到来,宇通 等重点公司目前正处于满负荷生产,我们预计,2010年4季度,销量、盈利均有望创下历史高点。建议配置宇通 ,关注金龙汽车。

 

轿车配置仍建议偏重优秀零部件,整车企业则面临分化。我们判断近期轿车行业供需、库存将进入平衡期,但具体企业面临分化,欧美系优于日系、自主品牌,如上海大众、上海通用仍产能偏紧,价格体系无压力。华域、富维、上汽为首选。

 

建议配置的汽车股组合为:华域汽车、一汽富维、上海汽车、江铃汽车、宇通 。

 

Baidu
map