二季度校车市场增速或放缓
中国 统计信息网的统计 看，1季度 销量同比增长9.97%。据统计，2012年1季度销售 51742辆，同比增长9.97%，比去年同期多销4690辆.
从使用用途的分类看，1季度增长主要源于校车销量的增长。按照用途把 分为4个大类，座位 、校车、公交 、卧铺 及其他。从1季度这4类 的销售情况看，1季度销售 同比多销4690辆，其中校车多销6496辆，因此我们可以认为1季度 行业的销售增长基本是由校车销量的启动所引发。从各车厂在校车市场的市占率看，宇通 占比高达38.38%，是校车市场启动的最大受益者。
从销售 的尺寸看，长度介于6-7米的小型 和长度大于12米的大型 销量增速最快。在本年1季度，长度介于6-7米的小型 销量达到6353辆，比去年同期多销1181辆，同比增长22.83%；长度大于12米的大型 销量达到1524辆，比去年同期多销1070辆，同比增长235.68%。
如果进一步分析，我们发现目前校车的长度集中在6-9米的中小型 上，因此我们可以认为小型 销量增长主要是由于校车市场启动拉动所致；在12米以上的大型 市场中，1季度宇通 销售975辆，比去年同期多销743辆，占到当期行业增量的69.43%，因此我们可以判断宇通 是1季度12米以上 销量增长的主力军。
进一步分析宇通 经营情况，我们发现宇通 与委内瑞拉FONTUR公司签订了1216台 及相关配套设施销售合同，该合同总金额为14.90亿元，交货期为为2012年1月至7月。我们预计1季度委内瑞拉订单的结算量在400-500辆之间，该订单的结算是1季度宇通 12米以上 销量增长的最重要原因。
由于委内瑞拉订单的单台综合售价达到122万元，预计是目前公司普通大 售价的2.6倍，单台净利贡献约是普通大 的3.5-4倍，因此该订单的结算周期对宇通 的短期业绩有非常重大的影响。
2季度是校车市场的淡季。国务院于2012年4月10日发公布并实施《校车安全管理条例》。该条例要求由省、自治区、直辖市政府结合本地区情况，制定条例实施办法和过渡期，取消了之前征求意见稿统一要求的3年过渡期。我们认为需求释放期的拉长会降低校车需求对 行业短期销量的刺激强度，但会成为长期的一个增长动力。同时，由于寒、暑假是校车采购的旺季，2季度校车市场本身就进入淡季。综合以上2点因素，我们认为2季度校车的销售势头会有所减弱，从而使行业销量增速放缓。
