富瑞特装与华菱星马签署LNG装备战略合作协议

 

签订战略性合作协议：富瑞特装发布公告，与华菱星马签订了《战略合作框架协议》，就围绕中国LNG汽车产业装备的一站式解决方案达成战略性合作伙伴关系。

 

双方合作将形成优势互补，对富瑞特装业绩带来积极的影响。LNG重卡是华菱星马重点推广产品，2013年4月份华菱星马与中油金鸿签订协议，共同拓展LNG重卡市场。而此次华菱星马与富瑞特装签订战略性合作框架将解决其LNG重卡供气系统、LNG加气站、LNG存储设备等装备来源问题。虽然华菱星马2012年重卡销量在行业排名属于行业第三梯，但是公司LNG重卡占比较高，富瑞特装LNG产品一流的品质将会提升华菱星马LNG重卡的市场份额和销量；而富瑞特装将会利用华菱星马LNG重卡占比较高的优势提升LNG气瓶、LNG加气站、LNG储运设备等产品的销量和市场占有率，预计此次合作将对富瑞特装的长期业绩带来积极的影响。

 

华菱天然气重卡

 

预计2013业绩将持续高成长。我们判断公司2013年公司业绩高增长主要原因是：1、LNG气瓶和加气站受益于行业高景气将继续保持快速增长态势；2、LNG液化装置和“安易迅”充足的订单将保证这两个产品销量显著增加；3、预计新产品LNG发动机再制造业务将贡献业绩；4、国四标准的实施将会加快LNG重卡替代燃油重卡的步伐，进一步提升行业景气度。

 

投资建议：持续坚定看好公司发展前景，维持“买入”评级。我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.52元、2.21元、3.02元，对应的PE为49X、34X和25X。LNG行业成长空间巨大。而富瑞管理层勤奋务实，产品和市场前瞻性的战略布局得当，现有产品和储备产品市场空间大，LNG装备产业链完善，我们倾向于认为公司有成为LNG行业大公司的潜质，而作为绿色循环经济与美丽中国的践行者，我们认为公司应享受合理估值溢价，持续坚定看好公司的发展前景，维持“买入”评级。

 

风险提示：天然气大幅涨价。