汽车业：市场重卡与大中型 景气延续
投资要点：
2010年前4个月汽车产销维持高位。4月，我国汽车销售155.5万辆，环比下降10.4%，同比增长34.4%。1-4月，汽车销售616.6万辆，同比增长60.5%。销售情况符合市场预期，整体来看目前汽车销售继续保持在较高水平。我们暂时维持行业全年销售1600万辆、增长18%的预测。
轿车供需紧张局面缓解，库存仍处于较低水平，企业出货量仍将保持在较高水平。从目前跟踪的情况看，轿车市场自09年下半年以来的供需紧张局面已经明显有所缓解，除部分热门车型和新车供应紧张外，绝大多数品牌和车型提车等待周期已明显缩短。但轿车厂商环节的库存仍然处于较低水平，我们认为整个2季度轿车企业的出货量依然能够保持在较高水平，预计全年轿车销量在870万辆左右，较上年同期增长约18%。
重卡与大中型
景气延续。在强劲的固定资产投资带动下，重卡行业景气高涨。2010年前4个月我国重卡累计销售近38万辆，较上年同期大幅增长133%，平均单月销量超过9万辆，超过08年上半年的最高水平，2季度是重卡市场的销售旺季，行业景气持续。大中型
在2月份销量短暂回落后，自3月份起重新进入快速增长阶段，1-4月销售4.5万辆，同比增长55%，接下来的3、4季度都是行业销售旺季，销量环比持续增长可期。
投资建议：维持对汽车行业中性的投资评级。由于2010年上半年汽车行业的销售情况依然比较乐观，7、8月份披露的半年度业绩依然靓丽，在市场企稳后，行业存在阶段性的反弹机会，参与汽车股的反弹需要把握两点：一是关注2010年业绩增长确定、股价调整充分的一些个股，如上海汽车(17.41,-0.34,-1.92%)、一汽轿车(17.69,-0.31,-1.72%)、福耀玻璃(9.81,-0.17,-1.70%)、江淮汽车(7.62,-0.21,-2.68%)、一汽夏利(7.73,0.02,0.26%)等，它们2010年P/E在10-12倍左右，估值较低；二是关注目前景气依然维持在高位的重卡和大中型
行业，经济繁荣时期对工业品、原材料的运输需求旺盛，重卡的海外出口也在逐步恢复，2季度又是重卡的传统销售旺季，产业链相关公司值得关注，如潍柴动力(58.90,-0.80,-1.34%)、中国重汽(19.79,-0.10,-0.50%)、威孚高科(14.13,-0.07,-0.49%)等，大中型
销量环比持续增长可期，关注宇通
(18.08,0.66,3.79%)和金龙汽车(8.13,0.00,0.00%)。
风险：信贷紧缩超出预期，上游原材料钢价大幅上涨等。
