于军华：商用车仍有较大空间 值得关注

   

据经济之声《交易实况》报道，宏源证券汽车行业的分析师于军华昨天（17日）下午做客直播间，在节目中分析了汽车板块的投资机会。以下是对汽车板块的介绍.

 
　　主持人：有几位朋友都问到了中国重汽，想请您介绍一下基本面的情况。

　　于军华：中国重汽是既有A股，也有H股的上市公司。A股主要是重汽济南卡车，主要是在一个中重卡向上延伸的部分，他1月份的产量是1万3，同比增长10%，销量增速比较高，但是主要还是看产量这块。

　　因为重汽本身是偏工程机械重卡类的上市公司，他主要是跟宏观经济的联系非常密切，所以这家公司现在的看点是跟国外的合资，看将来这个产品有没有升级的可能性，就是这个市场能不能接受它整个的市场价位，整个的产品价位往上走。从量上来看，我们重卡的市场，总体来讲会平稳的增长但是增速应该会放缓，现在主要的是看重卡的价格能不能上升，现在重卡的价格是平均25万到30万，现在国外一般的进口的重卡在100万左右，我们预测到2015年的重卡能够到50万平均的单价。

　　所以对这家公司我们主要的看点因为它是重卡的龙头股，实际上很多基金公司甚至保险公司一听说重卡好了以后马上会配他，还有会配潍柴。整个的看点我们认为未来看这家公司主要看重卡行业基本面，看重卡整个的价值升级能不能实现。

    主持人：另外我们有一位朋友想问您600166福田汽车，说最近看着一直涨的不错，想听听您未来有没有一个更好的成长空间，您对于基本面又怎么看呢？

　　于军华：我们根据整个的行业内部特别是做整个的卡车、商用车这块来讲，福田汽车是一家从运营上还是管理上都是一家相当不错的公司，重卡举个例子来讲重卡从无到有，是我们这十几年来唯一一家能够从无到有把重卡做上去的厂商，整体来讲他的成本控制能力，它的运营能力还是非常好的。从中长期看，去年可以说是做成世界最大的商用车厂商们建议大家重点关注一下福田汽车将来在乘用车方面有没有更大的进展和更大的增长空间。

　　主持人：我们短信平台上还有一位听众想请您点评一下江淮汽车，好像一直表现的比较低迷，持续几年了，觉得江淮汽车始终缺乏一个特别明显的亮点不知道您是否赞同他的观点？

　　于军华：江淮汽车总体来讲表现相对可以，有一段时间特别的好，对这家公司江淮汽车我们还是建议大家看它的乘用车方面的增长，因为现在来看乘用车方面，对新能源汽车我觉得江淮汽车也不是说有什么看点，江淮汽车现在主要的看点就在乘用车方面，2010年乘用车销量是超出大家的预期的，大家没有认为乘用车会做的那么好，实际上它的乘用车做的还是相当不错的。根据我们相关信息，它的乘用车到2011年应该基本上实现盈利，我觉得这个应该是江淮汽车现在主要的看点。

    主持人：短信平台上很多朋友都问到江陵汽车，想了解一下基本面和基本情况。

　　于军华：江铃汽车这家公司我们认为江铃汽车是我们国内做的盈利情况，基本面来看这家公司是一家盈利状况非常好的公司，这家公司是我们国内轻型商用车做的最好的一家公司因为它主要是跟福特合资，对这家公司的盈利状况我们在2010年的时候对它年报的预测基本上跟预期差不多，但我们认为2011年应该会有不错的表现。

　　主持人：另外还有朋友问到了福耀玻璃也想了解一下基本上的情况。

　　于军华：这家公司，我们讲乘用车龙头股一个是上海汽车、华瑞汽车，还有一家就是福耀玻璃，你打眼去看，大街上汽车玻璃有60%是它家的，它在国内汽车玻璃行业基本上是处于垄断的。这家公司可以看汽车行业基本面就可以了，基本上所有汽车玻璃能做的它都做了，但是国内市场占有率50%以上的，所以你就看汽车行业基本面就可以了，等价位再低的时候买一些，高的时候再出去。

　　主持人：这也正是我们想问您的，既然你也说了，它现在确实在国内的汽车行业尤其在玻璃配件上是属于垄断的地位，持有它的投资者又该注意哪些风险呢？包括风险的指标和信号我们应该如何判断？

　　于军华：对这家公司整体来讲，它的业务现在有一块是出口，但是主要是国内这块业务，也就是说它的市场占有率在咱们国内的汽车玻璃里面是最高的，放眼一望跟它竞争的也没有，汽车玻璃属于规模越大，效率越高的企业。

    主持人：规模为王的这种。

　　于军华：对，这家公司总体来讲我们认为现在不会，但是增长空间现在也不是很大，我们认为这家公司现在的价位是比较安全的，但是我们认为它突然增长的空间也不大。

　　主持人：发力的可能性不是很多。

　　于军华：最近我们看这一轮汽车股，前几天也涨的很快，尤其是昨天，我们认为相对来讲是一轮修复行情。

　　主持人：这也是我们微博上几位朋友想请教您的，怎么来看待最近几天整个汽车股，汽车板块的发力，原因是什么？

　　于军华：我认为原因分成两个，我们要分成两个行业，一个是乘用车行业还有一个是商用车行业。从乘用车行业来讲，2010年底的时候对整个市场对乘用车行业非常的悲观，我们看什么汽车下乡、购置税优惠取消，这些全都取消，然后北京又搞一个限牌，有人说广州又要推行，所以在2010年底的时候整个市场对乘用车的情绪到了悲观，到了谷底，这个时候价格也到了谷底，在2011年1月份，现在你看 出来了，大家觉得好像比想象的还要好。

　　主持人：风调雨顺了。

　　于军华：风水变了，然后这个时候整个的乘用车股估值就开始修复，但是我们认为修复这块不能修复的太大只能说你原来跌了多少现在再涨多少去，不能和09年一样会出现一波新的汽车股的行情这是乘用车。对商用车这块，商用车为什么这波会涨起来呢？有更多的原因是因为整个市场认为，整个的经济要起来，然后很多人认为强周期的行业尤其像商用车有一波机会。两个来讲，乘用车是估值修复，商用车更多看中强周期行业，两个原因是不一样的。