部分上市商用车企业单车利润盘点

 

本文重点分析了上市商用车企业单车平均利润，以及反映出的各种信息，包括企业产品结构、管理能力、行业环境等，据此分析不同企业面临的不同情况（注：本文选用单车平均利润=企业净利润/汽车销量，结果不代表企业各项产品竞争力高低）。

 

中国重汽（代码： 000951）

 

中国重汽公布的今年半年报显示，2011年上半年公司实现净利润3.03亿元，同比下降45.18%。营业总收入为160.95亿元，同比下降2.83%。与此同时，中汽协《产销快讯》显示，这一时期该企业产品销量为10.21万辆，同比下降20.89%。根据本文计算方法，中国重汽上半年单车平均利润为2967元。

 

作为中国重卡行业的龙头，其重卡销量在国内市场所占份额长期居于前列。2009年，中国重汽与德国曼公司展开合作，今年上海国际车展上，该企业还展出了双方合作的新产品——汕德卡T7，进一步完善了产品线。

 

由于新推出的重卡尚未上市，未对企业收入作出贡献，该企业的大、中型 也没有完全打开市场，因此，中国重汽现有的豪泺A7、豪泺等车型依然是主销产品。

 

重卡市场环境的变化对经营业绩影响较大，导致利润下降，单车平均利润也相应发生变化。今年上半年，由于宏观经济环境复杂，通胀压力增大，受国家宏观调控影响，银行收缩放贷规模，贷款加息，加大公司融资成本，投资总量减少也使重卡需求萎缩，重卡企业日子不好过。
 

福田汽车（代码： 600166）

 

今年上半年，福田实现销售收入307.8亿元，同比增长1.9%；实现利润8.4亿元，同比下降37.79%。报告期内，福田共销售汽车35.79万辆，同比下降3.5%。其中，轻型卡车（含微卡）销量为27.3万辆，与去年同期相比下降5.5%；中、重卡销量为6.64万辆，同比增长11.7%；轻型 销量为1.16万辆，大、中型 销量为1290辆。根据计算，福田汽车单车平均利润为3076元。

 

福田汽车近年来商用车销量保持领先地位，无论轻卡、重卡都有较高市场占有率。福田时代轻卡连续多年保持市场占有率第一的位置，今年上半年，销量尽管出现了明显下滑，福田轻卡销量依然排在行业第一位，市场占有率达21.2%。

 

福田中、重卡在市场上也具有较强的竞争力，产销量位居行业前五名。今年上半年，福田中、重卡销量位列行业第五，市场占有率为9.5%。

 

据了解，今年上半年受“汽车下乡”等优惠政策退出、燃油价格持续上涨、银根紧缩、燃油消耗量限值、需求透支等不利因素影响，时代品牌轻卡销量下滑明显。2011 年，轻型自卸车销量进一步下降。2011年上半年，中东、北非国家政局不稳，对产品出口影响较大，这些都对福田汽车的单车平均利润产生了不利影响。
 

江淮汽车（代码： 600418）

 

2011年上半年，该公司实现销售收入174.38亿元，同比增长7.91%；实现净利润5亿元，同比增长2.2%。同期，公司销售汽车及底盘26.81万辆，同比增长10.07%，超过行业平均增幅。照此计算，江淮汽车单车平均利润为1865元。

 

江淮汽车是集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车制造商。企业主导产品包括6～12米 底盘、0.5～50吨系列载货汽车、7～12座瑞风商务车以及汽车变速器、发动机等零部件。

 

江淮汽车是从轻型卡车起家的，其轻卡业务一直是公司业务的强项。2010年，江淮汽车旗下的江淮商用车凭借轻卡的较大销量，成为仅次于福田、东风和一汽的第四大商用车企业。江淮汽车发展轻卡业务的基础上向中、重卡和乘用车领域进军，2003年，江淮格尔发重卡进入重卡市场，如今，格尔发依然是江淮重卡的主打产品。2010年，江淮和美国NC2公司合作开发生产发动机和中、重卡。不过，目前该合作项目尚未有产品推出，未对企业业绩产生贡献。

 

占据该公司销量半壁江山的轻卡业务，由于“汽车下乡”政策退出，需求下降，加上企业间竞争加剧、生产成本增长，使得毛利率大幅下降。
 

 东风集团股份（代码：00489.HK）

 

2011年上半年，东风集团股份实现合并销售收入637.06亿元，同比增长3.0%；实现毛利126.77亿元；实现税前利润79.10亿元；实现净利润58.61亿元；净资产收益率为29.6%。上半年，东风集团股份累计销售汽车106.46万辆，同比增长9.5%。据此计算，东风集团股份单车平均利润为5505元。

 

东风集团股份单车平均利润之所以较高，主要由于其乘用车业务销售收入占总销售收入的比例较高。上半年，乘用车销量（含合资品牌）77.3万辆，同比增长12.7%，高于行业平均水平7个百分点。

 

在商用车方面，受宏观经济环境影响，东风集团股份商用车销售29.17万辆，同比增长1.9%，高于行业平均水平。东风集团股份商用车主要是卡车，包括东风商用车公司的中、重型卡车，东风汽车股份公司的轻型卡车，以及东风柳汽的中、重型卡车。其中，重卡销量位列行业第一，中卡销量也保持行业领先地位。据了解，商用车销售收入约187.91亿元，比去年同期增长0.22亿元，增幅约为0.1%。

 

据了解，东风集团股份将不断完善产品结构，逐步推出高档轻卡和轻客。高端轻卡、轻客的利润率比一般轻卡和轻客高很多，由于目前轻卡市场需求有所下降，提高产品技术水平和单车利润是目前很多汽车企业近期工作的重点。

 

星马汽车（代码：600375）

 

2011年上半年，星马汽车实现收入24.68亿元，同比增长18.99%；实现净利润1.72亿元，同比增长15.52%，公司经营业绩呈现稳步增长态势（不包括安徽华菱各项财务指标）。上半年华菱汽车实现销量1.75万辆，收入35.6亿元，同比增长5%，净利润2.1亿元，同比下滑11.1%。据此计算，华菱汽车单车平均利润为1.2万元。

 

对于华菱汽车来说，企业利润下降主要受经济、市场环境的影响。不过，由于星马汽车采用的大部分专用车底盘从华菱购买，拉高了华菱汽车的产品利润，这也是华菱汽车单车利润高于行业平均水平的主要原因。

 

对于星马汽车来说，专用车通过对卡车底盘的改装，应用在各专业领域，利润率一直较高。得益于保障房建设等领域投资的增长，全国水泥产量增幅很大，作为混凝土专用车龙头企业，星马和华菱汽车自然受益。

 

在星马汽车的产品中，混泥土搅拌车与混泥土泵车毛利率较高，这两种车型销量快速增长，整体拉高了公司毛利率水平。今年上半年，该公司混凝土搅拌车收入增长19%，混凝土泵车收入翻倍，增长了107%。除此之外，产品出口增长也带动整体毛利率提升。

 

星马汽车与华菱重卡的重组已接近尾声，记者认为，重组后，由于华菱汽车主要生产不带上装的底盘，有可能整体降低星马汽车单车平均利润，但对星马汽车多元化发展、提高市场份额、增加销售总收入是有利的。