第三季度报告出炉 商用车年底止跌无望

 

日前，上市公司2011年三季报相继出炉，截至10月30日，两市共有2132家公司披露了三季报，其中1936家公司盈利，196家亏损，亏损比例为9.19%。

 

在盈利公司中，有1259家业绩同比增长，占比65%，76家公司扭亏。前三季度合计创造净利润1.4万亿元，同比增长18.97%。

 

然而看似涨多跌少的状况背后，存在着企业业绩环比水平下降的情况。据悉，相比于二季度，这2132家上市公司业绩环比下降了6.34%，这是3年来首次单季度出现下降的情况，未来的盈利状况堪忧。

 

与此同时，我国上市车企在前三个月中的表现也是良莠不齐。

 

根据中国汽车工业协会9月汽车产销 显示，9月乘用车同比增幅8.8%，同比增幅较上月提高4 个百分点。销量上呈现出小幅平稳增长态势，同比增长3.62%。自主品牌轿车市场占有率有所回升，同比增长2.15%。

 

卡车很无奈

 

相比乘用车前三季度的情况，商用车的表现并不乐观。

 

前三季度，商用车累计产销297.62万辆和309.57万辆，同比下降7.37%和4.79%。除 类车型增长外，货车类车型在国家宏观调控政策影响下，均为负增长。而货车类车型的低迷状态直接影响了整个商用车市场。

 

中汽协副秘书长熊传林认为，今年我国经济发展“调结构，转方式”的重要任务是促使商用车下降的主要原因，经济发展中的投资比例缩小直接影响了重型商用车的销售。鉴于前三季度的整体状况，他认为“商用车年底止跌已经无望”。

 

从几家主营卡车的企业三季报中的 就足以看出目前货车市场的窘境。

 

以江淮汽车为例，财报显示，第三季度净利润为4544.93万元，同比下降87.07%。前三季度，公司净利润为5.45亿元，归属于母公司所有者的净利润同比下降35.15%；收入同比增长6.2%，为243.03亿元；每股收益0.42元。

 

对于江淮汽车业绩的大幅度变化，在三季报中将原因归结为交易性金融资产减少、应收账款增加等二十余条情况。另外，江淮汽车董秘王敏在接受记者采访时也表示：“今年整体上中国车企都不会太乐观，原材料成本上升以及管理、研发费用增加导致公司三季度净利润下滑近9成。”她还强调了江淮加大研发力度使得管理费用提升，对利润水平的影响，并再次否认了外界关于董事长左延安辞职的猜测。

 

值得注意的是，根据江淮汽车此前发布的 ，今年9月其产、销总量较上年同期均呈现了不同程度的增加，根据汽车工业协会统计 显示，江淮汽车9月销量达2.09万辆，位居我国商用车生产企业销量排名第五的位置。外界不禁产生了这样的疑问：既然销量不错，利润为什么还会出现大幅的下滑？

 

“销量增加而盈利下降的背后，利润日益稀薄是根源所在。”西部证券一位分析师在接受记者采访时还提醒记者注意，在江淮9月的产销报告中，SRV部分的产量出现了31.06%的下滑致使销量随即下滑了57.88%。业内人士指出，出现这一情况主要是由于三季度产能调整导致的，这也是江淮汽车销量增加利润却下降的另一个因素。另有分析人士认为，江淮汽车产品结构下移至利润率低的轿车业务也是原因之一。

 

$page$

 

对于业绩的忽然下滑，业界也存在着另一种声音。

 

“突然之间出现如此大幅度的跳水实属罕见，这不是销量以及市场环境所能解释的，其中很可能涉及公司的原因。”民族证券首席汽车行业分析师曹鹤，此前接受媒体采访时曾公开表示对江淮汽车内部人事变动的猜测。然而情况究竟如何，江淮一直未能给出公开说明。

 

过得去

 

相比之下，前三季度 的表现则能让人松一口气。

 

9月， 销售4.35万辆，同比增长8.96%，产销率为101.51%。今年前三季度， 累计销售超过33万辆，同比增长10.07%，产销率达102.83%。

 

类型中，以轻型 表现最为突出。前三季度售出21.41万辆，同比增长8.99%。以宇通 为例，尽管今年1~9月未能跻身商用车销量榜前十，但是其 业务在今年的前三个季度所创下的成绩却不容小觑。

 

公告还显示，今年三季度宇通 销售 1.34万辆，同比增长19.2%，环比增长29.7%，市场份额提升至20.7%，实现营业收入46.04亿元，净利润3.11亿元，同比增长68.97%。前三季度，公司实现营业收入110.1亿元，净利润7.33亿元，每股收益1.41元。

 

另外，从宇通 目前的前十大流通股东的构成上，不难看出除了郑州宇通集团有限公司本身掌握的32.90%的股权之外，其他近15%的股权分别由另外8家基金所持有，投资机构的追捧以及各家券商的“买入”评级都足以当做是对其未来发展的信心。

 

值得注意的是，出口也是今年 销量走高的重要因素。

 

仅今年上半年， 出口销售额就已超过38亿元，同比增幅为50.59%。今年中国 出口第一大单安凯 出口沙特的3000辆 ，金额高达1.52亿美元。

 

未来不乐观

 

关于2012年中国重卡市场将会呈现怎样的走势，东风商用车公司总经理黄刚在接受汽车商报记者采访时预测：“今年的中重型卡车市场有10%的下降，未来影响到市场变化的因素依然存在，明年的市场规模和今年的规模大体相当。”

 

他认为：“今后的五至十年，重卡不会像过去一样快速增长，甚至可能在某一个阶段有比较大的波动。”

 

另外，用车的相对饱和与新车销售的矛盾，也是目前商用车市场无法回避的问题。经过连续几年销量的加速跑，各家车企分别提高了产能水平，商用车市场面临着旧车型与新下线车型争夺市场的状况。

 

二级市场方面，“车企生产和流通环节的去库存压力削弱了企业的盈利能力，这是车企三季度基本面的主旋律。在销量增幅较低的情况下，企业盈利遭受了销量增幅、盈利能力齐降局面，导致企业利润同比大幅下滑。”平安证券分析师王德安认为，汽车行业面临三季报披露之后新的一轮业绩下调，本轮业绩下调后，汽车股初步探明了基本面和估值的双重底部。他认为，目前部分个股的估值已经处于非常低廉的水平。