庞大集团：30亿定增8成还贷款

 

2013年8月31日，庞大集团(601258.SH)发布增发预案，拟募资不超过30亿元，其中27亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。

 

庞大集团对资金的渴求由来已久，2011年甫一上市，实际募资60.4亿元就消耗殆尽。紧接着，又抛出38亿的巨额融资计划，而这都是为了配合其急速扩张计划。

 

然而，规模增长的同时，庞大集团业绩并未同步，在一轮弱经济周期下，2012年遭遇巨额亏损，归属母公司股东净利润大幅下滑226.93%。

 

如今，庞大集团返璞归真，放缓了扩张速度，甚至通过关店、裁员等节流方式来提升业绩。不过，其行业最高——85%资产负债率依旧悬在庞大集团头顶，2013年上半年6.87亿元财务费用让庞大集团不得不负重前进。

 

30亿增发，8成还贷

 

8月31日，停牌三周的庞大集团发布增发预案，拟以不低于4.73元/股的价格定向发行不超过6.34亿股，募资不超过30亿元，其中24亿元用于偿还银行贷款，3亿元拟用于新建高端经营网点项目，剩余补充流动资金。“庞大集团再次向市场要钱”的传闻也随之得到证实。9月2日，庞大集团复盘大跌9.42%。

 

公告披露信息显示：庞大此次募资绝大部分用于偿还银行贷款以及补充流动资金。庞大集团对资金的需求可见一斑。

 

庞大集团内部人士表示，此次增发事宜“公司内部自己考虑是7月份的事情”，主要“着眼于公司自身状况”。

 

该内部人士解释：“现在公司状况从资产角度来讲还是比较合理的，当然现在这些店的建设，从新店变成成熟店需要时间，而这个周期相比于2011年之前变长了，在公司体现出来的是财务费用提高，直接影响公司业绩，如果进行适度增发，对财务费用可以很大程度的起到降低作用。”

 

庞大集团2013年半年报显示，截至6月30日，公司总资产626.86亿元，总负债535.33亿元，资产负债率达85.4%，为同业中最高水平。而今年上半年的财务费用达到6.87亿元，同比增长24.09%，但同期净利润仅为2.83亿元。

 

“因为去年年终的时候，库存很高，资金压力非常大，增加了不少短期借款，利率是比较高的，可能是想做一个置换，调整下负债结构。”国内一位长期跟踪庞大集团的分析师向记者介绍。

 

资料显示，2012年底，庞大集团的短期借款为147.27亿元，较年初增加51.99亿元。

 

不过在庞大集团看来，公司并没有来自资金链上的压力。庞大集团表示：“目前公司的资金状况完全正常，没有压力。此次增发的资金主要是用来还银行贷款，降低财务费用，公司没有着眼于现在资金压力比较大，去补充流动资金，还是着眼于降低财务费用的角度。”

 

另外，公告显示公司目前正逐渐加大高端轿车品牌引进，计划募集资金建设8个高端汽车经营网点，总投资7.76亿元，此次增发资金中有3亿元将会用于这个项目。对于剩下的4.76 亿元的资金缺口，庞大集团表示，将用自有资金补充。

 

对于此次增发的前景，有市场人士表示，庞大集团目前杠杆率过高，净资产回报率低，将会打击市场认购的积极性。

 

但庞大集团自身并没有这方面的担心，前述内部人士透露：“目前公司财务部门还在与机构进行接洽，只是表达意向、去谈这个事。因为我们现在只是预案，还没有经过股东大会的批准。从反馈来看，接洽情况还比较顺利。”

 

而对于此次增发的保荐机构的选择上，庞大集团则表示，目前还没有最终确定，一般要等到股东大会前后的时候才能确定。

 

裁员节流，润色业绩

 

不过据知情人士透露，庞大集团高企的资产负债率影响到了庞大集团的信用评级，银行加紧了对庞大集团的贷款。

 

2013年9月4日，庞大集团正式回应：“没有影响评级，虽然公司在汽车同行业中的资产负债率偏高，但公司的发展模式以自建为主，自有物业多，所以银行也能理解我们资产负债率高属于合理情况。”

 

不过，85%的资产负债率在业内人士看来依旧是一个不小的隐患。

 

“之前我们都觉得（资产负债率）比较高，也问过这个事情，当时庞大表示今年会往下降。公司现在这样做和我们之前了解的情况不太一样，所以这股我就没有再跟踪，真不太好说。”一位曾经调研过庞大集团的分析师向理财周报记者表达了对其高负债率的担忧。

 

资料显示，近几年来，庞大集团的资产负债率一直保持在80%以上，2011年上市之前甚至一度达到90.55%。截至2013年6月30日，资产负债率达85.4%。而如若此次增发完成，庞大集团的资产负债率也仅下降到80.8%。

 

“这个资产负债和规模实际上是虚增，庞大一般都是用借款去拿车，增加账面保证金，增加你的应付账款，虚增你整个资产负债表规模。如果都是银行方面叫停住你的贷款，业务就会有大幅停滞。”前述分析师进一步解释。