框架协议签订前夜 PSA松口核心技术

 

正处于危机中的法国标致雪铁龙集团(下简称PSA)谋求重生的时间窗口越来越窄。其原计划于2月19日发布2013年年度财报前，敲定东风集团和法国政府的入股事宜并对外公布，但这一用以提振信心的计划是否能够成行，特别是东风集团能否雪中送炭，至今仍悬念重重。

 

2月10日10时，东风集团盘中突然停牌，称待发内幕消息公告。随后，当天晚间，东风集团在港交所发布公告称，就有关一潜在证券投资及进一步工业及商业伙伴关系与PSA进行了磋商，这一潜在交易可能包括技术、研发、制造及海外销售方面的合作。

 

这是否意味着，中国央企入股海外汽车公司的第一案是否好事将近？而据外电报道，双方已经达成一项框架交易，标致雪铁龙将和东风深化合作，并在增资中筹集40亿欧元资金；预计2月18日标致雪铁龙董事会批准该交易方案，双方届时将签署非约束性备忘录。

 

据悉，如果该协议规划下，东风和标致雪铁龙将保留并扩张现有的合资企业，增加在研究开发方面的合作，同时协力拓展东南亚市场。标致雪铁龙将向东风提供技术方面支持，包括压缩空气混合动力技术。不过，截至记者发稿时，东风和PSA双方仍未官方确认相关消息。

 

而据记者了解，春节之前，负责此次谈判的东风副总经理刘卫东曾前往PSA位于上海的亚洲区总部进行商洽；2月7日，PSA和法国政府组成的谈判代表团也自法国动身，来中国进行新一轮谈判。但双方仍未就如何入股达成一致。东风集团在2月10日的公告中也强调，目前尚未就上述潜在交易签立任何协定。

 

新筹码

 

随着财报公布时间节点临近，东风收购PSA谈判已进入最后冲刺阶段。

 

据接近PSA的消息人士，在这项合作中，双方谈判的焦点在于技术与价格。相对于PSA的救急而言，东风最为看中的是后者技术，包括平台、发动机等。随着谈判时间拉长，很缺钱救急的PSA意识到，有必要拿出更大的诚意——PSA决意拿出压箱底的“宝贝”吸引东风尽快做下决定。

 

“PSA正在就共同开发空气混合动力技术，与东风进行商洽。”消息人士向记者透露。该系统是以空气为辅助动力源的全新动力总成，由纯汽油、纯压缩空气和汽油-压缩空气混合动力三套驱动模式组成。显然，PSA决定将其最具前瞻性的技术、最可能赢得未来的筹码，合盘托出，与东风分羹而食。

 

此外，与PSA合作还有一个更大的诱惑。今年，中法建交迎来50周年，两国的经贸往来将乘势升温。这对于PSA来说也是天时良机。不过，即便双方敲定合作方案后，作为国内汽车央企为数不多“走出去”的案例，收购项目仍需要向商务部、发改委和国务院进行申批。

 

因此，要想于2月19日之前敲定整个交易计划，从时间上看困难重重。

 

要拯救PSA，目前最有可能的一种增资方案是，PSA发行新股，法国政府与东风将等额认购各14%股权；该集团第一大股东标致家族也将注资，但其股权将稀释至14%。如这一方案得以实施，PSA股权结构将发生重大变化，法国政府、东风和标致家族将成为三个最大的股东。

 

目前，标致家族持有 PSA25.4%股权及38.1%投票权，如上述增资方案实施，PSA现有股东权益将因股权结构变化而稀释，且将来有可能受到“中止协议”条款的限制，无法增持股权。而标致家族内部对增资也存在分歧。据悉，PSA监事会主席蒂埃里·标致的想法是，PSA在美国摩根大通银行出面担保的情况下，从市场筹集30亿欧元，以避免法国政府和东风集团入股。

 

不过，蒂埃里的提议并未在董事会通过。