苏州金龙补贴资质或将恢复 或在8~9月正式对外售新能源

工信部29日公示称，苏州金龙等4家企业针对行政处罚决定的整改工作到位，企业生产一致性保障能力满足相关规定要求，建议恢复其申报的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》资质。

苏州金龙新能源 补贴资质有望近期恢复 旺季销量有保障

苏州金龙的整改结果已正式通过工信部审核，并有望于近期重获新能源 补贴资质。苏州金龙之前是金龙集团内部销量和利润最大子公司，2016年因为补贴资质取消导致亏损23.7亿元，成为去年公司盈利的主要拖累。未来随着苏州金龙新能源 补贴资质的恢复，苏州金龙或在8~9月份正式对外销售新能源 ，参考过去9月份开始新能源 销量的旺季特征，恢复资质后的苏州金龙2017年盈利有望迎来大反转，成为公司今年盈利高弹性的主要支撑。

中报业绩或有望扭亏 未来业绩有望迎来高弹性

如若苏州金龙在2017年7月前后正式恢复新能源 补贴资质，公司去年基于谨慎性原则计提的收入冲减有望得到冲回，公司中报业绩或有望扭亏。而随着苏州金龙新能源 的产销量逐步走上正轨，未来三四季度公司单季度业绩也有望进一步走高，全年业绩扭亏基本无忧。考虑到去年三季度以来公司业绩的亏损，公司未来一年业绩将逐步迎来高弹性时代。

中长期股权整合或进入正轨 金龙汽车进入新一轮业绩红利释放期

随着苏州金龙补贴资质的逐步恢复完成，公司集团层面战略将进一步转移至旗下 子公司的股权整合路径上。过去三年公司在采购等经营层面的整合已经释放了较大的经营红利，而未来随着公司股权整合的战略进一步推进，公司制度红利的释放还将进一步充分体现，公司盈利能力逐步向行业龙头公司靠拢的目标有望逐步得到体现。参考公司2015年巨大的业绩弹性，随着公司管理和股权上的逐步理顺，公司即将进入新一轮的业绩红利释放期。

结语

我们维持推荐评级，考虑到苏州金龙恢复资质将增强市场对金龙的信心，为公司股价注入较强催化剂，我们上调公司目标价25%至20元，对应28x 2018e P/E。

新能源汽车销量低于预期。