十年谈判如今牵手 解读东风沃尔沃合资的四个不同

 

记者 谢光耀

 

这对于全球汽车行业来说，都是一件大事。

 

1月26日，全球商用车两大巨头，东风集团和沃尔沃集团在经历了10年的谈判后，终成正果。这一合资或将对全球的汽车商业格局都产生深刻影响。

 

十年间，中国的汽车市场发生了翻天覆地的变化，而此次的合资，也就带有鲜明的后合资时代的烙印。 记者观察认为，东风与沃尔沃的合资合作，将推动中国汽车业朝着自主合资的时代迈进一大步；其战略联盟模式，跟其他汽车业乃至商用车业合资案例也有明显不同。

 

这种判断，主要来自以下四个方面。
 

1月26日，东风集团与沃尔沃集团在京正式签订合作基础协议，建立以资本为纽带的战略联盟，合资公司年内有望挂牌

 

不同一：股比结构有突破 合资过程更复杂

 

55：45，这是即将成立的东风-沃尔沃合资公司的股比结构，也即东风汽车集团股份有限公司占合资公司55%股权，外方占剩下的45%股权。东风集团将对合资公司完全合并财务报表。这一股权分配，打破了国内汽车业长期以来中外双方对等股比的分配方式，堪称是中方实力以及话语权增强的突出表现。

 

纵观目前国内的汽车合资企业，乘用车企业比较简单，基本都是50：50的中外股比，且品牌、技术和产品都由外方主导；而商用车行业，南京依维柯、福田戴姆勒、江淮纳威司达等也都是50：50股比，但品牌基本是以中方品牌为主或是双品牌运作。上汽依维柯红岩股权结构稍微复杂一些，由上汽、依维柯和红岩三方股东组成，但其控股方——上汽依维柯投资公司也是上汽和依维柯各占50%股权。

 

这就是说，东风-沃尔沃的合资，强烈显示出东风公司“以我为主、放眼全球”的鲜明特色。也正为此，合资双方明确了将致力于发展“东风”自主品牌（而非“沃尔沃”品牌）中重型商用车相关业务，品牌由东风汽车公司有偿许可给新公司使用。

 

另外，根据公开披露的消息，“东风集团从与日产汽车公司合资组建的东风汽车有限公司回购中重型商用车业务和资产，其中的绝大部分业务与资产将转移至东风集团与沃尔沃集团成立的新的东风商用车公司。”

 

这么简单的寥寥几句话，操作起来却是极其复杂，其复杂程度超过了以往的合资案例。其路径可以归纳为先回购再注资，东风集团先从东风有限有偿回购中重卡业务和东风柳汽，成立一个新的东风商用车有限公司，然后由沃尔沃集团注资购买45%股权（据说花了56亿元人民币）。而且，东风柳汽由于乘用车业务不断壮大，不再由东风商用车公司管理，变成了由东风集团直接管控，一下子提升了两个层级。