“帝国”转型迫在眉睫 潍柴2010-2012财报分析

 

记者 谢光耀

 

重卡行业风光不再，各主机厂纷纷自造发动机。曾经是重卡行业最为显赫的潍柴帝国，面对大幅下滑的市场，有着怎样的成绩单呢？

 

攻守相争 帝国地位受到挑战

 

净利润下降46.56%、营收下降19.75%、重卡发动机销量下降34.8%、市场占有率从36.16%下滑到32.6%。

 

这是潍柴动力（深交所股票代码000338）近日公布的2012年度财报关键信息。

 

这其中传达出的讯息包括正反两个方面：一方面，潍柴帝国的霸主地位没有根本动摇，连续多年保持在30%以上，潍柴仍然是重卡发动机市场难以撼动的老大，整体利润率水平继续保持全商用车行业NO.1；另一方面，潍柴帝国的地位受到了严峻考验：主营业务过于单一化，营收主要依靠重卡及其配套领域（重型发动机、重型变速箱等），对国民经济投资建设规模和增速太过依赖，已经成为潍柴不能承受之痛。

 

潍柴重卡发动机的下降，既受到了市场环境剧烈波动的影响（2011和2012年重卡行业总销量分别下跌13%和28%），同时也是竞争的必然结果。在重卡动力领域，潍柴是守擂者，玉柴和其他企业是攻擂者，随着玉柴重机对潍柴份额的逐年蚕食，以及各家主机厂纷纷扩大发动机自产比例（一汽解放自产机、上汽依维柯红岩引进的Cursor发动机配套率不断提高，华菱重型机、福田戴姆勒重型机、江淮-纳威司达重型机明年有望投产，北奔-玉柴合资重型发动机公司今年成立），潍柴地位下降已不可避免；

 

而在 、中轻型机等新进入行业，潍柴作为攻擂者，至今还未有显著成效。潍柴动力年度财报显示，其 发动机2012年销售了2.25万台，比去年同期增长了20.4%，但基数还比较低，占有率偏小，跟这个行业的老大玉柴去年12万台的销量更不能比；潍柴这两年主推的中型发动机“蓝擎”WP5和WP7，去年共销售7452台，远没有达到令潍柴满意的市场目标。

 

“十二五”形势风云突变，潍柴“守擂”的重卡市场进入微增长时代，如果说前几年潍柴向多元化转型的战略还是“闲庭信步、举重若轻”的话，那么到了今天，加速多元化转型已经是迫在眉睫。

 

三年财报 冰火两重天

 

从下表可以看出，潍柴动力连续三年财报，呈现出明显的冰火两重天景象。

 

 

2010年，由于中央政府4万亿投资政策的刺激，中国重卡市场完成了史上最大的一次突破，当年销量达到101.74万辆，同比增速达到59.93%。与此同时，由于潍柴在重卡发动机配套领域的强势地位，其2010年重卡发动机销量达到41.4万台，同比增长83%，市场占有率40.7%，同比提高5.1个百分点；旗下控股的陕西重汽销售各类重卡10万辆，同比上升了70.98%；陕西法士特重型变速箱共计销售85.2万台，大幅增长60.2%。

 

到了2011年和刚刚过去的2012年，形势就开始急转直下。2012年，受国民经济增速放缓和固定资产投资增速下滑的影响，潍柴动力销售重卡发动机20.75万台，同比下降34.8%，市场占有率32.6%，虽保持了行业老大地位，但比上年下降了3.56个百分点；5吨装载机发动机销售6.26万台，同比下降50.9%，高于行业降幅（行业降幅为36.3%）；控股的陕西法士特销售变速器45.2万台，同比下滑35.5%。

 

在财务指标上，潍柴也受损严重，2011年和2012年连续两年下降，2012年更是快速下降。其2012年营业总收入为481.65亿元，同比下降19.75%——要知道，2011年，潍柴营收600.19亿元，就已经下降了5.15%。2012年，潍柴动力营业利润为37.19亿元，同比下降48.13%；归属上市公司股东的净利润为29.91亿元，同比下降46.56%，净资产收益率只有12.62%，同比减少14.48个百分点。

 

毫无疑问，加速转型，已很现实地摆在潍柴高层案前。

 

潍柴引以为傲的黄金动力链