马太效应强者愈强 宇通 三年财报分析

 

记者 谢光耀

 

一季度末二季度初，各家上市车企陆续发布2012年度报告，可谓是有人欢喜有人愁。

 

与一片惨淡的卡车类上市公司相比， 类上市公司继续高歌猛进，在2012年取得了良好的业绩。 记者注意到，在这些 上市公司中，行业老大宇通 （上证所股票代码600066）关键财务指标 仍然表现抢眼，这也使得宇通继续成为商用车类上市企业中的“明星公司”。

 

综合而言，宇通 最近三年的年度财报再次印证了汽车行业一个颠扑不破的原则：马太效应、强者愈强。

 

 

制表：谢光耀

 

关键指标持续给力

 

在“十二五”的第二年里，由于宏观经济不景气、投资大幅下降等因素影响，商用车行业降幅依旧明显：全行业销售各类车辆（卡车和 ）381万辆，同比下降5.49%。

 

但在 行业，由于校车、新能源、出口等多驾马车的驱动，该市场呈现出相对旺盛的增长势头。2012年， 行业销售5米以上 销量219857辆，同比增长5.17%。上表显示，仅在记者统计的这最近三年里，宇通 每年都以超过行业平均增幅的速度发展：2012年，宇通销售 51688辆，同比增长10.71%，同期的行业平均增速为5.17%；2011年，宇通销售 46688辆，同比增长13.41%，同期的行业平均增速为9.04%；2010年，宇通销售 41169辆，同比增长46.06%，同期的行业平均增速为29.54%。

 

企业自身增长率始终高于行业平均增长率，这也就意味着，宇通 的市场占有率一直在稳步攀升，经济学中的“马太效应”十分明显。

 

在其他财务指标上，宇通也是一片“飘红”。

 

2012年，宇通营收为197.63亿，同比增长16.72%；营业利润16.37亿，同比增长22.96%。尤其是，其最近两年的净利润增长速度都超过了营收的增幅，给股东和员工都带来了很好的回报：2012年实现净利润15.50亿，31.18%的增幅超过了营收16.72%的增幅；2011年实现净利润11.81亿元，同比增长36%，高于24.36%的当年营收增速。

 

此外，宇通最近三年的 销售毛利率都超过了18%，把其他 类上市公司远远甩在了后面（多数 上市公司的毛利率在10%-15%之间），2012年的 销售毛利率更是接近20%，同比增加了1.55个百分点，这显示出宇通在成本控制、内部管理方面的卓越水平。

 

宇通的财报如此“靓丽”，是什么因素使然？

 

宇通专用校车