中海油增肥 “三桶油”进入深度博弈

 

7年，151亿美元。

 

2月26日，中国第三大国有石油公司中国海洋石油有限公司(下称中海油，00883.HK)宣布完成收购加拿大油气公司尼克森的交易，收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元。

 

这桩耗时7年，被尼克森称为中国有史以来最大一笔海外并购生意终于签字画押。

 

有外电评价说，这只是一家中国公司全球布局的开端，此举不仅会让中海油拥有更大的海外资源，更有望提升这家中国国有公司在国内同行业的地位。

 

一桩生意引发的国际猜想显然超出了当事人的预料。中海油首席执行官李凡荣表示：“尼克森是一个较强且具备较好增长前景的多元化公司，拥有丰富的资源量及储量、较高的勘探前景以及能够实现其资产价值的高素质员工。中海油将充分发挥该平台的功能，进一步拓展公司的海外业务。”

 

不仅中海油，中国另外两大石油巨头中国石油天然气集团公司(下称中石油，601857.SH)和中国石油化工集团公司(下称中石化，600028.SH)也都希望通过海外并购提升自己的市场竞争力。这能否为中国能源在国际市场的布局带来新的突破？

 

中海油能得到什么

 

2月26日，中海油在加拿大卡尔加里完成了收购尼克森交易的交割，尼克森成为中海油全资子公司，其首席执行官莱因哈特(Kevin Reinhart)留任，李凡荣任尼克森公司董事长。

 

作为一家全球性能源公司，尼克森日产量相当于原油21.3万桶，它不仅在加拿大西部拥有大量油砂和页岩气储量，在英国北海油田、尼日利亚、墨西哥湾和哥伦比亚等地也拥有石油和天然气的开采权。

 

此次收购，中海油可谓砸下重金。中海油并购总报价高达151亿美元，收购溢价率高达61%。并购完成后，中海油还需承担尼克森原有的43亿美元债务，这意味着它的并购成本接近200亿美元。

 

根据公司此前公告，中海油将通过银行融资60亿美元，并从公司理财产品和定期存款中取得555亿元人民币以支付收购对价。

 

虽然成本巨大，但长远看来，中海油这次收购的利润也很丰厚。有媒体引用中石油经济技术研究院的报告称，中海油对尼克森的收购，将使其油气净产量较2011年增长22%，达到5500万吨，而其海外权益油气产量也将比2012年翻番，达到2000万吨。

 

2012年，中海油的海外权益油气产量近1000万吨，为中石油海外产量的五分之一，尚不及中石化的一半。

 

通过此次收购，中海油将战略性进入海上油气富集盆地(如英国北海)和新兴页岩气盆地，同时巩固其在加拿大油砂、墨西哥湾和尼日利亚海上地区的现有地位。

 

“借助此次收购，除增厚油气储产量20%以上外，中海油得以进入英国北海、西非和墨西哥湾深水市场，同时涉足加拿大油砂和页岩气领域。一是海外业务空间有望得到拓展；二是油技板块进入页岩气和油砂领域，可大大提高公司未来业绩和整体估值水平。”申银万国分析人士指出，中海油2013年资本支出继续快速增长，成功收购尼克森公司有利于“十二五”产量目标的实现。

 

在完成“并购”这一动作之后，如何让尼克森为中海油创造更大的价值则需要“合理、到位”的整合。

 

在中海油母公司中国海洋石油总公司总经理杨华眼中，接下来的整合过程分立刻的、短期的和稍长时期的三部分。立刻的整合在交易完成交割之际就已经完成；短期内是整合密集运作期，两家公司的计划、财务、勘探、开发等十几条业务线要进行对接;此外，还有一段更长的重要整合时期，是价值理念和文化的深度融合。

 

尼克森成为中海油的全资子公司后，中海油承诺将保留全部原有员工，而中海油方面派驻尼克森的人员安排还在制定之中。

 

杨华对媒体表示，目前只确定了李凡荣担任尼克森公司董事长，董事会的其他成员还将在未来两三个月的整合时期中确定。