两桶油首季业绩迥异 中石油进口气亏144.5亿

 

日前，中石化和中石油双双发布了一季度业绩报告，得益于炼油业务扭亏为盈，中石化首季净利润同比增长24%；而由于进口天然气大额亏损等原因，中石油首季净利润同比下降8%。

 

分析师认为，今年3月新成品油定价机制推出，“两桶油”炼油业务经营状况得到很大改观，但中石油进口管道气和LNG倒挂亏损压力仍很大，因此公司总体业绩将有所好转，但不容乐观。

 

中石化一季报显示，报告期实现营收6955.71亿元，同比增长3.6%；实现净利润166.77亿元，同比增长24.4%。中石油一季报显示，实现营收5402.63亿元，同比下降2.8%；实现净利润360.2亿元，同比下降8%。

 

记者获悉，今年一季度，两桶油的炼油经营业绩进一步改善。 显示，中石油一季度炼油业务经营亏损15.6亿元，同比减亏88.42亿元；中石化一季度炼油板块同比扭亏为盈，实现经营收益22.04亿元。

 

银河证券分析师裘孝锋称，中石油炼油经营已得到系统性改观，炼油经营状况去年从二季度开始逐季好转，一季度有原油库存损失的单桶炼油EBIT也达到0.8美元/桶，基本修复至2010年时的盈利水平，“新的成品油定价机制推出后，中石化炼油未来有望做到接近盈亏平衡”。

 

里昂证券研究报告也指出，新机制下“两桶油”炼油盈利可见性更高，因为取消4%变幅限制后，库存损失拨备将比以前低许多，中石油将在2013年获得0.2美元/桶炼油利润，中石化则获得1.5美元/桶炼油利润。

 

而中石油营收与净利润的双双下滑，则是被进口天然气所拖累。

 

一季度是冬季用气高峰，中石油称，首季天然气与管道板块经营收益仅为11亿元、进口气亏损进一步扩大至144.5亿元，亏损同比扩大超过40%。

 

中石油去年年报显示，公司去年进口天然气和LNG亏损达419亿元，使得天然气板块这个提供稳定利润的板块业绩从往年200亿元左右经营利润下滑到2011年的155亿元、2012年则大幅下滑至亏损21亿元。

 

“一方面天然气进口数量大幅增加，另一方面天然气定价还没有理顺，进销价格倒挂超过1元/立方。”裘孝锋分析，今年若天然气价格不上调，中石油天然气板块全年亏损幅度还将进一步增加；若调价2~3毛/立方米，则该板块今年有望扭亏。

 

对于近期一些地区相继上调天然气价格，裘孝峰说，终端气价提高并不能影响中石油收益。预计随着天然气定价机制改革在全国范围内推进，未来中石油业绩将有所好转。

 

里昂证券研究报告称，天然气定价改革将是下一个催化剂，将使中石油受益更多。