地方半年报普遍下滑 加大投资激化钱荒困局

 

中国铁路总公司发布了2013年1～6月全国铁路主要指标完成情况显示，上半年铁路固定资产投资为2159.31亿元，同比增加21.5%；其中基本建设投资1869.72亿元，同比增加25.7%，仅完成全年计划的约1/4。今年铁道部安排固定资产投资6500亿元，其中基础建设投资5200亿元，均较2012年有所增加。

 

据统计，铁路基本建设投资每亿元耗钢量已由前几年的0.32万吨上升到0.333万吨。按照今年计划的基本建设投资5200亿元，2013年铁路建设用钢量将超过1730万吨。如果中西部还将获批新的投资项目，将直接拉动钢铁在内的相关行业释放过剩产能。

 

“未来支持投资的领域是一些薄弱的基础设施方面，既不会造成重复投资，不会形成产能过剩，如铁路及地下管网、污水处理、垃圾焚烧等节能环保设施。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示。

 

中国7月份汇丰制造业PMI指数初值为47.7，创下11个月以来的新低。近期总理在省级经济形势分析会上重申增长目标仍是7.5%，已经让市场对于刺激性政策的出台有所预期。

 

上一轮以基建设施为主导的“4万亿”刺激政策是目前多个行业产能过剩的直接推手。市场寄望刺激政策的同时又担忧是否会重蹈覆辙？

 

记者注意到，就在“稳增长”政策出台之际，工业和信息化部新闻发言人朱宏任透露，下半年将实施化解产能过剩矛盾的总体方案及有关的综合性政策措施。

 

7月25日，工信部向地方下达了2013年19个工业行业淘汰落后产能目标的任务，其中钢铁行业需要淘汰：炼铁277万吨、炼钢697.9万吨。但这一目标与目前月增上千万吨的产能相比并没有实质意义。按照目前披露的消息，工信部酝酿通过调整钢铁行业准入门槛以及推进钢铁企业兼并重组来消化和控制部分过剩产能。力图双管齐下：在建设中消耗产能，同时遏制盲目扩张。

 

类似通过制度改革来辅佐经济企稳回升的思路在此次对于外贸出口实施贸易便利化调整中体现得更为明显。便利通关办法改革方案、整顿进出口环节经营性收费均是直接利好出口企业。

 

“稳增长”的第一记拳已经表明，政府通过寻求投资刺激和释放改革红利的平衡，仍坚持“调结构”的方向。

 

融资仍是难点

 

虽然地方短期仍首选投资手段以稳增长，但资金从何而来却是实际的问题。 “上半年地方投资遭遇资金缺口，今年融资平台贷款面临的到期偿还压力较大，大多只是借新还旧，无钱投资新的项目。”夏敏仁表示。

 

公开 显示，共有3.49万亿元贷款将在未来3年内到期，占全部平台贷款余额的37.5%。而截至2012年末，地方政府融资平台贷款余额达到9.3万亿元。在债务到期的同时， 地方政府财政收入增速还在放缓。上半年全国公共财政收入同比增长7.5%，增幅同比回落4.7个百分点。而中央财政收入32311亿元，同比增长只有1.5%，低于7%的预算目标5.5个百分点。业内称这可能会影响中央向地方的专项转移支付。而财政部部长楼继伟也表示，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策。

 

夏敏仁在调研中发现，地方虽然有一些新项目开工，但也有一些项目由于缺钱遭遇停工或无法启动。

 

“下半年大规模的投资不太可能出现，估计下半年在投融资体制上会做一些安排，比如通过债券市场继续对长期投融资作出支持。”浙商证券高级宏观研究员郭磊对记者说。

 

地方政府普遍存在的“缺钱”状态，让此次三项利好政策中， 鼓励多方式多渠道筹集建设资金，以中央财政性资金为引导，吸引社会资本投入，设立铁路发展基金的铁路融资体制的改革最为引人关注。

 

此次提出的铁路融资体制改革要求向地方和社会资本开放城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路等的所有权和经营权。争取“十二五”后两年社会资本投资铁路2000亿元。 不过郭磊认为，吸引民资是一个长期政策方向，但短期内不可能有太多贡献。

 

中国社科院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海亦对本报记者表示：“随着房地产投资与基建投资的抬头，可能会推高房价以及地方债务风险。”