国际资本加速涌入中国 加强防控热钱风险

 

最新统计显示，9月份外汇占款数额比8月份骤增。大家惊呼：热钱又卷土重来了！据中国人民银行10月21日发布的 ：9月末金融机构外汇占款余额升至27.52万亿元，而8月底为27.39万亿元。专家分析认为，美国延迟退出QE和中国经济向好使大量国际资本流向中国。如果未来热钱持续流入，有关监管部门要坚持监管和核查的高压势头，防止热钱异常演变酿成金融风险。

 

外汇占款增加创新高

 

据统计，9月外汇占款增加1263.62亿元，创下今年以来新高。这是继8月之后，外汇占款连续第二个月净增长。8月份金融机构外汇占款结束连续两月的负增长，外汇占款增加273.2亿元。而此前的六七月，我国外汇占款曾出现连续下滑势头，分别减少412亿元和244亿元。

 

分析人士指出，外汇占款剧增的背后，透露出国际热钱再度屯兵中国的迹象。因流动性增加以及上周四央行暂停了从7月底以来滚动进行的逆回购操作，使当周转为资金净回笼。综合上述因素，市场猜测宏观调控政策有可能更加中性甚至偏紧。受此影响，10月22日股指低开低走，盘中一度跳水。截止到收盘，沪指跌14.73点，创业板跌32.75点。

 

经济向好吸引国际资本

 

近来外汇流入增加明显，有国际国内的因素。暨南大学国际商学院副院长孙华妤在接受本报记者采访时指出，一个原因是美国延迟退出QE，致使大量资本回流新兴市场，而中国是这些资本最主要的落脚点。

 

“中国经济第三季度 比较好，缓解了之前市场上的悲观情绪，同时，大家对未来中国经济的信心也得以提振，这是资本回流中国导致外汇占款骤增的第二个原因。”孙华妤说。

 

据国家统计局最新发布的 ，三季度经济同比增长7.8%。在国家一系列“稳增长、调结构、促改革”政策措施推动下，当前投资、消费、出口等关键指标增速都有所回升。国民经济呈“稳中有升、稳中向好”的发展态势。

 

“原以为人民币升值会导致出口下降，但实际上没发生这种情况。”孙华妤说，出口形势比较好，外贸依然保持了顺差状态。总之，经济和贸易向好导致外汇占款增加。

 

近期美元“积弱难返”，而人民币汇率自9月以来已经连续6次刷新汇改以来新高。有关人士分析，这令人民币成为国际资本保值增值的避风港，吸引了大量国际“热钱”进入中国。

 

加强防控“热钱”风险

 

在当前中国经济呈现向好势头，全球投资者对美国政府和美联储失望、对QE退出延迟的预期背景下，有分析认为未来美元还可能向下滑，而人民币汇率将继续走强，这将导致国际资本继续流入中国。有国有商业银行的交易员判断，第四季度各月份金融机构外汇占款将保持1000亿元以上的水平，甚至有可能个别月份会接近2000亿元。

 

“四季度热钱进入有可能保持现有势头，也许略有增加。但也不排除如果QE在12月份退出的可能，届时，中国将面临热钱退出的压力。因为美国财政上限压力和QE退出有很大不确定性，所以未来流入中国的热钱也存在很大不确定性。”孙华妤分析说。

 

如果热钱继续大幅流入，孙华妤建议，央行可以采取措施进行冲销，比如发行央票，卖出央行持有的国债等，以回收一部分过多的流动性。但孙华妤也提醒说，央行对冲一半放进来的货币即可，不要全部对冲掉，剩下的货币可以用来满足经济增长的需要。

 

央行还要继续加强对热钱的监管和核查。孙华妤说，5月份时，有关监管部门曾对借贸易渠道进来的热钱进行核查，现在仍应坚持核查高压态势，这样，很多热钱就进不来了。

 

市场普遍担心，随着热钱涌入流动性增加，国家的货币政策有可能偏紧。孙华妤对此表示，过度紧缩已不属于稳健的货币政策范畴，应该放松一点才是真正的稳健。因为四季度货币政策稍有放松有利于稳定经济。孙华妤说：“今年M2的增长率目标是13%，这个比率对于经济增长不跌破底限有点低。我计算M2增长率达到14.5%才能跃上经济增长的底限，太低会让经济下滑或突然刹车。”