报告预测4月CPI增长2.0% 进出口增速反弹

 

在近来“微刺激”举措频出的背景下，4月份的宏观经济 尤为引人关注。2014年4月“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测，4月CPI同比增速预测均值为2.0%，低于国家统计局公布的3月水平(2.4%)。外贸形势有所好转，进出口增速双双反弹，贸易顺差预测均值为157亿美元，高于海关总署公布的3月水平(77亿美元)。

 

2014年5月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.9，跌破荣枯分界线。该指数上次位于荣枯线以下为2012年9月，当时信心指数为49.7。

 

信心指数：预测均值49.9 跌落荣枯分界线

 

调研结果显示，2014年5月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为49.9，较4月信心指数水平(50.2)有所回落，并跌破荣枯分界线。其中，中国银行给出了最大值51.6，海通证券给出了最小值48.0。

 

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，由于稳增长政策的迅速推出，预计第二季度经济能够企稳、年内经济也能够达到7.5%左右的预定目标，但宏观 对微观企业状况的指示能力日益弱化。鲁政委担心，在实际有效汇率严重高估、汇率持续贬值并无法反映中国经济基本面的情况下，预计微观企业状态会继续恶化；反复刺激、地方政府流动性干预企业倒闭和重组的结果，使中国去产能周期被拉长。

 

招商证券首席经济学家丁安华表示，预计未来稳增长措施力度有限，二季度经济回升力度也将较为微弱，尽管如此，近期政策态度的变化对于提振市场信心和预期管理仍然会有积极的效果。

 

在海通证券首席经济学家李迅雷看来，目前虽然财政支出上升，但是利率高企导致经济自主性需求回落，因而稳增长效果有限，体现为代表总需求的货币、融资增速仍在下滑，按照融资总量对经济半年左右的领先性，预示经济在年内难以见底，我们维持全年GDP增速7%的预测不变，预测二季度GDP增速降至7.1%。

 

CPI：预测均值2.0% 继续回落

 

调研结果显示，2014年4月CPI同比增速预测均值为2.0%，较国家统计局公布的3月水平(2.4%)继续回落。其中，德意志银行等4家机构给出了最大值2.2%，海通证券给出了最大值1.8%。

 

中信证券首席经济学家诸建芳表示，根据商务部和农业部发布的短频 ，4月猪肉和蔬菜价格仍然延续了前期下滑的趋势，预计4月食品价格环比下滑0.5%，非食品类价格环比上涨0.1%，鉴于4月翘尾因素回落至1.1%，预期3月CPI同比涨幅在2%左右。

 

交通银行首席经济学家连平判断，2014年4月份CPI同比涨幅可能在1.7%~2.1%，取中值为1.9%，受食品价格继续出现较大幅度回落拉动，本月CPI同比涨幅相比上月将出现明显回调。

 

展望二季度物价走势，连平认为，由于需求乏力的状况并未明显改观，CPI新涨价因素仍然不会出现明显上涨，但受未来几个月翘尾因素明显回升的影响，预计2014年二季度CPI同比可能高于一季度，4月份CPI可能是上半年的低点。

 

不过，海通证券首席经济学家李迅雷认为，由于4月食品价格迭创新低，预计4月CPI涨幅将低至1.8%，联系到一季度GDP平减指数(现价GDP增长与实际GDP增长之商)降至0.4%，全面通缩日益临近。

 

调研结果显示，4月PPI同比增速预测均值为-1.8%，较国家统计局公布的3月水平(-2.3%)有所反弹。其中，交银国际给出了最大值-1.6%，瑞穗证券给出了最小值-2.0%。

 

连平指出，从3月份以来铁路货运量提升、中长期贷款占比走稳推动克强指数年内首现触底反弹的走势看，二季度中国经济增长的动能正趋于阶段性回升，预计受此推动，PPI同比降幅收窄趋势可能在二季度会得以延续。

 

社会消费品零售总额：预测均值12.1% 略有回落

 

调研结果显示，4月社会消费品零售总额同比增速预测均值为12.1%，较国家统计局公布的3月水平(12.2%)略有回落。其中，花旗集团和中国银行给出了最大值12.5%，海通证券给出了最小值11.0%。

 

诸建芳预计，4月零售增速将小幅回落。他分析称，2013年4月金银珠宝类消费同比增速高达72.2%，叠加金价下降的影响，4月金银珠宝类消费可能延续3月的负增长态势；前期表现亮眼的汽车消费也受到高基数的影响，同时考虑到4月CPI将小幅下行，预计4月零售增速将回落至12.0%左右。

 

连平认为，受去年四季度以来国内公共财政收入持续放缓的不利冲击，未来数月财政支出进一步反弹回升的空间有限；同时，受GDP增速下行、居民收入增速放缓影响，居民整体购买能力和意愿回升乏力，综合来看，短期内消费增速大幅反弹可能性不大。