外部经济支撑9月PMI 持平 10月份将略有回升

 

事项：

 

10月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：9月份制造业PMI为51.1%，与上月持平，处于临界点之上。

 

 

平安观点：

 

1、外部经济支撑9月份PMI指数持平

 

9月份PMI指数51.1%，与上月持平，继续维持在临界值之上。但季调 仍有小幅回落，表明季节性因素对PMI水平有一定的积极影响。9月份PMI指数能够维持现有水平而不继续下滑，主要是由于外部经济的支撑作用。从各分项指数来看，新订单指数52.2%，较上月回落0.3个百分点；同时进口指数也回落0.5个百分点至48.0%，表明内需疲软的状况仍在继续加重。而新出口订单指数50.2%，较上月回升0.2个百分点，显示外需有所好转，外贸旺季的到来和美联储加息预期减弱为我国营造了较好的外部环境。受到外需拉动的影响，PMI生产指数也回升0.4个百分点至53.6%。生产经营活动预期指数有所回落，显示当前企业信心仍然不足。

 

分企业来看，大型和中型企业PMI指数略有回升，而小型企业则继续回落。其中，大型和中型企业PMI指数均较上月回升0.1个百分点，分别录得52.0%和50.0%；小型企业PMI指数较上月回落0.5个百分点至48.6%，仍处于临界值之下。

 

2、 9月原材料库存回升，产成品库存回落

 

9月份工业企业原材料库存回升而产成品库存有所回落，显示企业处于被动去库存的状态。PMI产成品库存指数较上月回落0.9个百分点至47.2%，PMI原材料库存指数较上月回升0.2个百分点至48.8%。

 

3、9月购进价格和采购量指数继续回落

 

9月份采购量和原材料购进价格指数分别为51.2%和47.4%，分别较上月回落0.7和1.9个百分点。企业主动采购的意愿仍然不强，并且从购进价格指数的走势来看，9月份PPI表现并不十分乐观，维持9月份PPI同比下滑1.6%的判断。

 

4、10月份PMI指数将略有回升

 

9月份PMI指数没有延续8月份的下滑趋势，而是在外部经济的支撑下略显企稳；9月份汇丰PMI的终值也与上月持平。从两个先行指标来看，宏观经济 在8月份的大幅下行已经得到遏制，9月份宏观 整体或将有所回升。此外，10月份将召开的十八届四中全会可能对国内经济起到一定程度的积极作用，下月PMI指数可能会表现出更为明显的企稳迹象。我们预计10月份PMI指数将继续小幅回升至51.3%。

 

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