三季度上市商用车企偿债情况分析
编者按：资产负债率是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。
流动比率和速动比率都是反映企业短期偿债能力的指标。一般说来，这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则反。一般认为流动比率应在2.0以上，速动比率应在1.0以上。需要说明的是，这两个比率并非越高越好。流动比率过高，即流动资产相对于流动负债太多，可能是存货积压，也可能是持有现金过多，或者两者兼而有之；速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有过多。企业的存货积压，说明企业经营不善，存货可能存在问题；现金持有过多，说明企业不善理财，资金利用效率过低。
上市商用车企资产负债率高于上市乘用车企
根据盖世汽车网整理的 ，我国上市商用车企的平均资产负债率高于上市乘用车企，平均流动比率和速动比率均低于上市乘用车。截至2011年第三季度末，我国上市的13家商用车企平均资产负债率为67.1%，高出上市乘用车企8.6个百分点；平均流动比率和速动比率分别为1.14和0.80，略低于上市乘用车企（1.15和0.91）的平均流动比率和速动比率。
资产负债率：ST金杯资产负债率最高 达90.7%
从资产负债率来看，我国13家上市商用车企中，截至今年第三季度末，有6家企业资产负债率高于平均水平（67.1%），其他7家企业资产负债率低于平均水平。
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6家资产负债率高于平均水平的企业分别是ST金杯、中国重汽、金龙汽车、亚星 、福田汽车和中通 。其中，ST金杯资产负债率最高，达90.7%；其次是中国重汽和金龙汽车，分别为77.8%和77.3%。
7家资产负债率低于平均水平的企业分别是江淮汽车、中航黑豹、安凯 、宇通 、东风汽车、星马汽车和江铃汽车。其中，江铃汽车资产负债率最低，为36.7%；其次是星马汽车（57.2%）；江淮汽车、中航黑豹、安凯 、宇通 和东风汽车的资产负债率均在63.0%-66.5%之间。
流动比率：江铃流动比率近2.00 其他企业均低于1.5
从流动比率来看，13家上市商用车中，流动比率最高的江铃汽车，截至今年第三季度末其流动比率为1.99。除此以外，其他企业流动比率均在1.5以下，其中，ST金杯、江淮汽车和中航黑豹流动比率均在1.0以下，分别为0.91、0.88和0.87；流动比率在1.0-1.5之间的有9家。
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9家流动比率在1.0-1.5之间的企业中，星马汽车和安凯 流动比率最高，分别为1.34和1.30；其次是中国重汽（1.24）；亚星 、中通 、宇通 、金杯汽车和东风汽车的流动比率均在1.1-1.2之间；福田汽车（1.02）流动比率略高于1.00。
速动比率：仅江铃汽车和安凯 速动比率超过1.00
从速动比率来看，13家上市商用车企中，速动比率在1.0以上的有江铃汽车和安凯 ，其中江铃汽车速动比率高达1.61；安凯 的速动比率为1.04。其他企业的速比率均低于1.0。
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11家速动比率低于1.0的企业中，亚星 和金龙汽车的速动比率最接近1.00，分别为0.99和0.96。东风汽车、中通 、中国重汽、江淮汽车、宇通 和ST金杯的速动比率均在0.7-0.9之间。星马汽车、福田汽车和中航黑豹的速动比率最低，分别为0.60、0.59和0.44。
仅从资产负债率、流动比率和速动比率来看，可得出这样的结论：
1、 江铃汽车的债务风险较低，偿债能力较强：其资产负债率最低，流动比率和速动比率均最高。但江铃汽车速动比率高达1.61，远超过传统适宜值（1.0），其现金持有过多。江铃的财报显示，江铃汽车的流动资产为77.36亿元，其中货币资金高达50.22亿元。
2、 从长期偿债风险来看，与其他企业相比，ST金杯长期偿期风险最高。从短期偿债能力来看，中航黑豹和福田汽车较弱，安凯 和亚星 较强。
