莫尼塔：我国汽车销售行业类似于美国80年代后期
莫尼塔2月16日发布研报称，美国汽车经销商,利润结构在1985-1991年间实现了快速转变，后市场业务得到了快速的发展。
在1985年美国经销商的利润构成中，由新车销售贡献的利润占比仍达到77%，而在1991年美国经销商的利润结构中，新车销售占比仅为25%，二手车和后市场业务的占比则分别上升至20%和55%，5年左右的时间内其完成了利润来源结构的大调整。美国经销商的后市场业务得到了快速的发展，并且在之后的时期内一直是经销商的主要利润来源。
报告分析，美国汽车销量在1985到1991年间基本已经达到了历史最高水平，进入了长时间的销量下滑时期，销量增速波动范围在这一阶段之后也显著变小。新车市场的销量增长不景气客观上导致经销商被迫推动了后市场业务的发展。
此外，20世纪80年代后期，美国汽车经销商后市场业务的快速发展得益于巨大的汽车市场规模。从保有量来看，在1985年，美国汽车保有量达到了1.6亿辆的规模，足够大的保有量规模为后市场业务的快速发展也提供了必要的基础。
报告认为，我国目前的汽车经销商行业发展阶段类似于美国20世纪80年代后期。
我国目前汽车市场环境对后市场业务发展的支撑也在不断增强。中国2011年的汽车保有量约在1亿辆左右，按照每年增长2000万辆左右进行估算，到2014年就可以达到美国1985年的水平。
此外，从单店销售规模来看，美国经销商新车销售单店规模最高值约为800辆。而2010年中国部分经销商上市公司的单店销量已经达到甚至超过这个数值。
报告认为，我国已进入到后市场业务快速增长阶段中，利润水平的改善空间已经打开。目前后市场业务利润占比较低的公司，通过发展后市场业务提高利润水平的机会也越大。布局在中西部地区、目前汽车后市场业务利润占比仍然较低的经销商集团未来利润结构改善的潜力相对最好。
据估算，中国现阶段汽车经销商行业中新车业务利润占比约为73%，后市场业务利润占比仅为26%。
