需求持续增长 中重卡依旧低于预期

 

3月汽车产销同比增长3.4%、1.0%，一季度销量累计同比增长-3.4%。

 

3月汽车产销在今年前两个月疲软的市场下，本月出现小幅增长。3 月汽车产销分别为188.06 万辆、183.86 万辆，同比增长3.4%、1.0%。一季度汽车销售同比增速跌幅缩窄至-3.4%。3 月汽车销售增速总体仍低于我们预期，尤其是宏观经济的持续未见好转导致终端需求持续疲软，一些刚性需求消费被延缓、汽车细分市场结构分化依旧明显，而去年2 季度基数相对较小，我们认为今年的汽车增量累计将主要看今年2 季度的市场表现。

 

商用车中依旧看好 需求增长，货车及牵引挂车依旧低于预期。

 

3 月商用车销售43.86 万辆，同比增长-8.8%，一季度销量累计增速为-10.6%。

 

其中 销售3.69 万辆，同比增长8.8%，一季度累计同比增长1.0%；货车销售31.02 万辆，同比增速-4.5%，一季度累计同比增速为-6.8%；半牵引挂车销售2.61 万辆，同比增长-23.4%，一季度累计同比增速为-16.4%。商用车板块中 依旧受益于校车以及城镇化率提高的刚性需求，仍看好其后续增速。而货车受宏观经济及货币政策影响因素较大，短期内仍未见其好转迹象。近期将要召开的物流会议可能将会促进物流业的发展，可能将对部分物流相关的货车板块形成一定刺激，依旧看淡自主品牌乘用车市场，高端车型收益于二次换车更新需求3 月，自主品牌乘用车销售60.36 万辆，环比增长14.8%，同比下降1.7%，占乘用车销售总量的43.1%，占有率环比下降0.2 个百分点，同比下降2.7 个百分点。一季度，自主品牌乘用车销售161.78 万辆，同比下降8.1%，占乘用车销售总量的42.9%，占有率同比下降3.2%；一季度外资品牌中德系车型占比上升最为明显，增长13.4%，日系车型市场占比有所下滑。

 

预计2012 年乘用车产能扩张明显，市场竞争压力日趋激烈，商用车中货车、重卡板块仍需等待宏观经济的明朗及复苏。