8月汽车行业:重卡销售跑赢行业

 

8月份汽车销售同比增加10.3%。根据工业协会 (批发 ),8月份国内汽车销量为164.89万辆,同比增长10.3%,环比增长8.7%。其中乘用车和商用车分别同比增长11.0%和7.0%。1-8月份汽车销量累计为1394.7万辆,同比增长11.8%,其中乘用车和商用车同比累计增长13.1%和6.8%。

 

日系品牌汽车销售继续下滑。8月份乘用车合资品牌的销售同比增长15.3%,快于行业平均增长。日系销售继续下滑,同比减少6.2%。其中一汽丰田的受到新款车RAV4出来以前的产能调整影响,单月减少8200辆销售量。剔除该因素,日系汽车同比下滑2.8%。美系和德系品牌汽车增长较快,同比增长22.1%和40.9%。自主品牌的销售则同比下滑4.2%,主要是受到奇瑞、江淮等自主品牌的销售大幅下滑影响,因此市场份额同比下滑4.8个百分点到35.2%。

 

上市的汽车公司销售增长放缓。8月份长城汽车(02333HK)、吉利汽车(00175HK)和比亚迪(01211HK)的销售同比增长14.7%、17.1%和16.3%,增速都比上月放缓。以日系为主的东风汽车(00489HK)和广汽(02238HK)的销售同比增长5.5%和6.2%,增长低于行业平均水平。

 

国产豪华汽车的销售维持高增长。8月国产豪华汽车的销售同比增长30.1%到6.8万辆,增长仍然较快。国产豪华车的市场份额同比增加0.3个百分点到3.8%。华晨宝马销售增长放缓到15.5%,而一汽奥迪则因为Q3的热销同比增长48.7%,北汽奔驰的销售同比下滑2.4%。2013年前8个月豪华品牌汽车销售累计同比增长31.2%。

 

乘用车出口有较大幅度的下滑。8月份乘用车出口下滑较快,同比下滑34.1%,主要是因为南美的巴西、亚洲、欧洲和大洋洲的汽车销售下滑所导致。2013年前8个月乘用车出口累计下滑5.5%。预计汽车出口在4季度仍然比较低迷,全年出口将下滑8%左右。

 

8月份 销售下滑0.4%而货车则提高8.5%。8月份, (包括底盘和非整车)的销量同比下滑0.4%,而货车的销量则同比增加8.5%。 销售下滑放缓。由于中国经济见底回升,进出口贸易的增长加快,重卡销售淡季不淡,同比增长34.7%。前5大重卡制造商中,北汽福田、中国重汽、一汽解放和陕西重汽受惠最大。其中中国重汽集团(中国重汽(3808HK)的母公司)的重卡销售同比增长49.1%,好于市场平均水平。

 

行业看法:重卡公司跑赢行业。由于去年基数低,我们预测9月份乘用车零售增长25%,汽车估值会继续上扬,其中工业相关的汽车股,例如中国重汽(03808HK),由于中国经济见底回升,在短期将有较好的表现。