“金九银十”小旺季影响 LNG重卡及气瓶行业回暖

 

事件评论

 

产业草根调研反馈，LNG重卡及气瓶行业需求近期显著好转。具体情况如下：

 

1）8月份开始LNG重卡订单上升较快，行业销量同比快速回升。

 

2）受益下游销售回暖，LNG气瓶行业出货量逐步开始上升。

 

我们认为行业出现回暖的主要原因有以下几点：

 

1）市场对LNG涨价预期趋于稳定，这是最重要原因。8月非居民存量气价格再次上调，但受制于供给增加，LNG终端价格没有上涨。目前全国各区域，特别是北方区域的LNG 价格显著低于去年同期和2014年初的高点，未来1年我们认为，由大量进口气进入市场，供给偏宽松，LNG终端价格可能维持低位。

 

2）“国四”标准严格执行推升LNG使用的经济性，目前换装成本的回报期约1年左右。从“国三”切换“国四”标准后，柴油机会出现发动机（由单体泵改为共轨）、后处理系统等方面的变化，导致换装LNG重卡的成本由此前的9-10万元缩小至6 万元左右。假设每辆柴油重卡一年燃油成本约40-50 万元，目前LNG 与柴油价差约15-20%，LNG 重卡的换装成本大约1 年就可以回收，使用经济性非常突出。

 

3）各地出台补贴政策，传统重卡的“金九银十”销售小旺季影响，其中，用于煤炭运输的6*2 牵引车需求增长较快。

 

4）除此之外，加气站呈网络化且市场竞争激烈，有利于LNG 重卡需求释放。过去几年加气站数量持续增加构建完善网络，使用便捷性大幅提升正在倒逼柴油机在局部市场退出。另一方面，考虑市场竞争因素，分布密度较高区域的加气站的LNG 终端价格难有上调。