谁是最有潜力的车企？看看投资公司是怎么说的
投资要点
1、二级市场表现：2016年初至今（2016.3.11）汽车及零部件行业下跌23.6%，跑输沪深300指数，零部件版块跌幅尤大（下跌26.4%）。
2、1-2月汽车销量同比增4.4%，乘/商用车同比增5.1%/-1%。乘用车里自主SUV依然是增量主要来源，前两月自主SUV销量同比增64%，份额提升至60%。商用车：基数原因，重卡同比增幅转正，但绝对销售规模仍低，用于物流用途的半挂牵引车略复苏，我们判断2016年重卡行业弱复苏，后续复苏程度还看中长期信贷。
3、新能源汽车：一季度是低点，二季度起将逐季走高。2016年1-2月新能源汽车销售3.57辆（同比增长1.7倍）。工信部合格证统计2016年1-2月我国新能源汽车生产2.54万辆（同比增103%）。后续随着地方鼓励政策的相继出台，预计二季度新能源产销开始放量，随后逐季走高，预计2016年全年新能源汽车产销翻番至64.5万辆。
4、2015汽车行业利润同比增1.5%。2011/2012/2013/2014年汽车利润总额同比增幅为16%/6%/25%/18%,购置税减半从4Q15四季度刺激汽车销售及利润有所复苏。
5、近期行业政策动态。1）国务院五项措施为新能源汽车产业发展再添动力：涉及动力电池、充电基础设施、新能源车采购比例、整车品质、完善财政补贴等2）皮卡解禁曙光乍现。近日工信部、发改委、公安部联合发布《关于开展放宽皮卡车进城限制试点，促进皮卡车消费的通知》在河北、辽宁、河南、云南等省开展放宽皮卡车进城限制试点工作。有望解除皮卡政策禁锢，长城汽车、江铃汽车等皮卡生产企业将明显受益。3）两会汽车聚焦：去产能，国际化，节能、智能化发展：政府工作报告以及各汽车行业代表提案多次涉及到汽车，主要聚焦在供给侧改革、国际化、汽车节能于新能源、汽车智能化等方面。
6、 盈利预测与投资建议。政策是汽车行业变化的驱动力之一：购置税减半促进行业弱复苏；地方新能源补贴将逐步明晰预计全年新能源车产销规模翻番达64.5万台；二手车（税收/限迁）、皮卡（限制进城）政策禁锢有望打开。跟随整车变化，汽车零部件企业向新能源、智能化、后市场、车联网等领域转型发展，兼并收购是快速转型重要方式，从收购标的资质、潜力及收购方整合能力等方面判断转型成功概率。
强烈推荐：比亚迪—携多款插电混SUV，新能源汽车龙头2016继续高增长；广汽集团—JEEP国产+广本广丰复苏提供业绩弹性；江铃汽车—福特撼路者+全新全顺国产+费用率降低保障2016年业绩高增长；均胜电子—人机交互+工业机器人+动力电池管理系统+主被动安全+车联网，兼并收购成功典范；骆驼股份—未来显著受益启停系统渗透率提升。推荐：金固股份—布局汽车后市场、辅助驾驶、车联网；江淮汽车：纯电动乘用车龙头企业。
7、风险提示：1）汽车终端优惠幅度大；2）汽车消费需求低迷。
一、二级市场表现：汽车板块近一个月小幅上涨1.3%
2016年初至今二级市场深度调整，汽车与汽车零部件行业下跌23.6%，跑输沪深300指数，在中信29个子行业分类中排名第10，处于中游水平。汽车行业分子板块看，乘用车、商用车、零部件、汽车经销商分别下跌17.5%，20.2%，26.4%，22.3%。
最近一个月（20160211-20160311）市场盘整，上证综指和沪深300分别小幅上涨1.7%和1.8%。中信29个子行业表现分化，其中汽车与汽车零部件行业下跌1.31%，排名第14。分子板块看，乘用车和商用车小幅增长1.7%和1.5%，零部件和经销商则下跌3.4%和2.8%。
二、1-2月汽车销量同比增4.4%
1-2月汽车销售409万辆，同比增长4.4%。其中乘用车销量361万辆，同比增长5.1%，商用车销量47.4万辆，同比下降0.96%，降幅收窄。
1-2月汽车产销分别完成406.9万辆和408.7万辆，比上年同期分别增长3.7%和4.4%，高于上年同期，其中产量增速回落，销量增速基本持平。分月看，1月汽车产销比上年同期保持增长，2月比上年同期出现小幅下降。前两个月产销增速与上年全年增速基本持平。
2.1乘用车：自主SUV依然是增量主要来源
2.2商用车：基数原因，重卡同比增幅转正
2016年1-2月份商用车同比下滑0.4%，其中 和卡车同比增幅依次为-12.7%，1.4%。重卡/中卡/轻卡/微卡1-2月同比增幅依次为6.0%/24.9%/-5.5%/10.5%。
重卡在历经18个月连续同比下滑后，于2月份同比转正，同比增长26.8%。前2月重卡中的半挂牵引车销量同比增幅达34.7%,重卡底盘及重卡整车1-2月销量依然同比为负。
目前重卡绝对销量值仍较低，虽然同比增幅转正但主要是基数低导致，其中用于物流用途的半挂牵引车略有复苏。
我们判断2016年重卡行业弱复苏，物流车表现优于工程车，后续复苏程度还看中长期信贷。
