谁是最有潜力的车企？看看投资公司是怎么说的
试点方案应于2016年3月底前完成编制，报工业和信息化部、发展改革委、公安部备案。
平安点评：
皮卡是一种前端采用轿车车头，后端带有敞开式货车车厢的小型汽车，载人载货两相宜。20世纪初诞生于北美，80年代末传入我国。进口皮卡品牌有道奇、福特、丰田坦途等，国产品牌有长城、江铃、中兴、日产等。
由于皮卡功能多，适用性很强，在国外汽车市场，无论发达国家还是发展中国家，城市还是农村，都较受欢迎。美国汽车市场皮卡销量市占率17%，年销量250万辆以上。
皮卡在纽约、东京、曼谷等大城市与轿车拥有同等的道路使用权，但我国皮卡归属于卡车大类，在我国几乎所有省会城市、一半以上的地市级城市都对皮卡有着行驶和使用上的限制（在车子外表贴反光条、喷字体等、高速行车限制在货车道、办理营运证、行驶证、强制报废期限、一年一审等），所以皮卡在我国一直属边缘车型，年销量徘徊在40万辆以下，占我国汽车总销量的2%左右。
事实上皮卡非常适合我国广大城乡居民使用，但需求被政策禁锢，皮卡需求转移到了微车和农用车，皮卡不允许进城，物流多采用微车及轻客，部分皮卡生产企业只要拓展海外市场，长城汽车作为我国皮卡龙头有1/3用于出口。皮卡发展至今种类丰富，中高端产品可满足各档次需求，且我国对皮卡的环保、安全要求与乘用车基本一致，具备解禁条件。
此次选择的接近试点城市较有代表性，河北、河南和辽宁均拥有皮卡生产企业。河北—皮卡龙头长城汽车，十余年蝉联国内皮卡销量冠军，河北还有老牌皮卡企业中兴汽车；河南—郑州日产；辽宁—辽宁曙光汽车集团；云南是我国皮卡销量大省，2015年云南省皮卡销量15557辆（仅次于浙江和广东）。
2016年是皮卡解禁的关键的时间窗口，过去几年柴油车排放标准的升级，假设皮卡从目前的试点省份解禁到全面解禁，预计五年内皮卡有望从目前年销量30万左右增加到100-150万年销量左右。相关皮卡生产企业将明显受益。2015年我国皮卡生产企业销量前十依次为：长城汽车、江铃汽车、郑州日产、中兴汽车、北汽福田、黄海汽车、江淮汽车、广汽吉奥、江铃轻汽、江西五十铃。
六、两会汽车聚焦：去产能，国际化，节能智能化发展
事项：汽车行业是我国的支柱产业之一，两会期间汽车相关问题成为热议焦点。总理的政府工作报告以及各汽车行业代表提案多次涉及到汽车，主要聚焦在供给侧改革、国际化、汽车节能于新能源、汽车智能化等方面。
平安点评：
1、供给侧改革：有望去产能，提升汽车行业供给效率，促进行业健康发展。政府工作报告中提到要着力化解过剩产能和降本增效，采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置"僵尸企业"。国内汽车行业存在结构性产能供给过剩，优质产能供给不强的问题，自主品牌尤其明显。近日，工信部公布第281批道路机动车辆生产企业及产品目录，取消了13家车企乘用车生产资质。供给侧改革在汽车领域的推进将有利于减轻行业的历史负担，提升有效供给，促进行业健康发展。
2、走出去：打造中国制造金字招牌，有利于汽车龙头海外扩张。政府工作报告提到扩大国际产能合作，坚持企业为主、政府推动、市场化运作，实施一批重大示范项目。推动装备、技术、标准、服务走出去，打造中国制造金字品牌。近年来，整车方面宇通、比亚迪、吉利、长安等车企已经开始国外建厂，零部件方面福耀玻璃、潍柴动力等也在海外建立了生产基地。优质汽车龙头成为中国制造走出去的排头兵，打造中国制造金字招牌将有利于汽车龙头海外扩张。
3、节能化和智能化是汽车发展的未来方向。政府工作报告提到活跃二手车市场，加快建设城市停车场和新能源汽车充电设施，全面推广车用燃油国五标准，淘汰黄标车和老旧车380万辆。
1）二手车交易、城市停车场建设以及新能源汽车配套的充电设施建设。2015年我国二手车交易额已超5000亿元，目前二手车主要管理办法为2005年发布的《二手车流通管理办法》，税收、限迁以及产权制度等已变成制约市场发展的桎梏。
2）城市停车方面：国际惯例汽车保有量与停车位的比例应在1：1.2-1.4之间，2020年中国汽车位需求为34917万个，停车位缺口估计在2000万个左右。
3）新能源汽车充电设施方面：据《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》：2015-2020年将新建包括私人专用充电桩和公共充电桩在内的充电桩480万个,新建公用、公交、出租、环卫、物流在内的充换电站共计1.2万座,对国内各地区按照推广程度的不同分加快发展、示范推广和积极促进三个区域制定目标。建设目标为满足500万辆各类电动汽车的充电需求。
4）加大农村基础设施建设力度，新建改建农村公路20万公里，具备条件的乡镇和建制村要加快通硬化路、通 。有望改善 、轻卡等车型在农村的道路交通使用环境。
5）重拳治理大气雾霾和水污染，着力抓好减少燃煤排放和机动车排放。近期环保部、工信部联合印发了《关于实施第五阶段机动车排放标准的公告》。公告指出：根据油品升级进程，分区域实施机动车国五标准，其中，东部11省4月1日起全面实施国五标准。国五排放标准本计划于2017年1月1日起全国实施。与排放标准相配合的是企业平均燃料消耗，根据规划到2020年，百公里油耗从2015年底的6.9L下降至5.0L，该标准将迫使企业采取生产节能与新能源车，搭载节能技术，优化排量结构等多途径达标。
6）全面推广车用燃油国五标准，淘汰黄标车和老旧车380万辆。2014年的政府工作报告中提到“治理机动车尾气，提高油品标准和质量，在重点区域内重点城市全面供应国五标准车用汽柴油”，燃油国五标准的实行是与国五排放标准相配套的。具体的政策推进如下：2016年1月环保部发布《关于实施第五阶段机动车排放标准的公告》。明确提出东部11省市自2016年4月1日起，所有轻型汽油车、轻型柴油 、重型柴油车（仅公交、环卫、邮政用途）须符合国五标准要求；自2017年1月1日起，所有轻型汽油车、重型柴油车（ 和公交、环卫、邮政用途）须符合国五标准要求；自2017年7月1日起，所有重型柴油车须符合国五标准要求；自2018年1月1日起，所有轻型柴油车须符合国五标准要求。2015年政府工作报告提出：2005年底前注册营运的黄标车要全部淘汰。实际情况是超额完成任务。2016年政府加大了黄标车和老旧车的淘汰，今年提出的目标是是“淘汰黄标车和老旧车380万辆”，规模翻了三倍。
汽车业两会代表提案：两会期间，政协委员李彦宏提出加快制定和完善无人驾驶汽车相关政策法规，李书福建议加快自动驾驶立法，钟发平建议加强对混合动力汽车产业的扶持。经过数十年的发展，我国汽车工业逐步进入成熟期，行业发展从追求“量”的粗放扩张过度到追求“质”的精细发展。汽车产品节能化和智能化发展是“质”提升的重要手段，是汽车发展的未来方向，提前布局的整车以及零部件汽车有望受益于节能智能升级的大趋势。
七、盈利预测与投资建议
7.1关注汽车行业政策变化
购置税减半：我们认为3Q15即为汽车周期谷底，在9月底出台的购置税减半政策刺激下，汽车业于2015年4季度完成了V型反转，2016年大概率景气回升。2015年轿车规模萎缩，而SUV持续高增长，尤其是自主SUV贡献绝大部分增量，目前看2016年将延续这个趋势。
我们判断2016年汽车销量增幅高于2015年为5.5%，其中乘/商用车销量同比增幅为6.8%/-2.6%，轿车继续萎缩，SUV同比净增量仍将超过200万辆，仍是汽车销售增量的支柱。各大汽车企业的十三五规划/再融资募投项目均侧重SUV及新能源发展。
二季度起新能源政策将逐步明晰，新能源车销量将逐季走高：2016年产业环境改善，补贴额度虽小幅下调，但成本亦降，地方补贴细则将于1Q16密集出台，预计2016新能源车产销量2Q16开始放量。整车企业将密集投放新能源新车型，丰富车型供给，预计2016新能源车产销量翻番达64.5万台，新能源乘用车产销翻番至42万台，新能源专用车销量增至10万台，最看好新能源乘用车及新能源专用车。
二手车、皮卡政策禁锢有望打开：二手车一直以来面临税收、限迁等政策限制，随着汽车市场发展的成熟，二手车年交易量已近千万级规模，政策瓶颈有待突破。皮卡在我国一直属边缘车型，限制皮卡进城，将皮卡划归货车大类等政策禁锢由来已久，今年在四省进行解禁试点，未来若能全面放开，我国皮卡年销售规模有望成倍提升。皮卡龙头企业如长城汽车、江铃汽车有望明显受益。
7.2零部件企业向新能源、智能化、后市场、车联网等领域转型发展
作为整车汽车的上游配套厂商，整车增速中枢下移使得零部件汽车的传统OEM业务难以继续保持高速增长。另外，随着汽车保有量的快速增长，平均车龄的提升，以及汽车智能化节能化互联网化的发展，新能源、后市场、智能汽车、车联网等新型领域成为新的蓝海市场。
2015年已经有很多零部件厂商进行了转型发展，我们认为未来几年零部件厂商的这种转型将会继续持续，成为二级市场投资焦点。
汽车智能化方面，我们看好国内领先的传感器供应商，不看好国内以介入整车控制为切入点的企业；后市场方面，我们认为资金实力雄厚，规模优势明显，“线下线上”两手硬的巨头能够在激烈的竞争中成为行业整合者而最后胜出；车联网方面，我们看好UBI车险的行业空间以及落地推广。
同时我们看好具备优良标的选择及并购实力的零部件企业，通过在全球范围内搜索优质资产兼并收购达到迅速做大做强拓展优质客户优质市场的目的。
综合以上几点投资逻辑，我们强烈推荐：比亚迪—新能源汽车龙头2016继续高增长；广汽集团—JEEP国产+广本广丰复苏提供业绩弹性；江铃汽车—福特撼路者+全新全顺国产+费用率降低保障2016年业绩高增长；均胜电子—人机交互、工业机器人、动力电池管理系统，并仍跟随汽车行业发展趋势进行新的并购重组的国内零部件典范企业；骆驼股份—未来显著受益启停系统渗透率提升；
推荐：金固股份—布局汽车后市场、辅助驾驶、车联网；江淮汽车：纯电动乘用车龙头企业。
八、风险提示
1、汽车终端优惠幅度大，车企利润率持续下降；
2、经济形势恶化、汽车消费需求低迷。
