多家公司重组迎合改革趋势 动力电池材料价格持续上涨

动力电池材料价格持续上涨

需求旺盛,新能源车产量有望持续增长。尽管去年底“抢装”行情提前透支部分需求,预计今年全年在政策大力扶持和2017年补贴退坡的刺激下,新能源产销量仍将大幅增长,从而继续拉动对电池材料需求的增长。电池材料特别是六氟磷酸锂与隔膜环节壁垒较高,扩产周期较长,预计到今年下半年前都可能存在供需缺口,相应的电池材料各环节也有望继续保持景气向上趋势。

我们重点推荐拥有六氟磷酸锂与电解液,产业链一体化优势明显的天赐材料;重点推荐有望受益于三元电池趋势的正极龙头当升科技;重点推荐完整布局正极、负极、电解液三环节,且正尝试开拓下游电动车整车制造与运营的杉杉股份。新能源汽车产业链我们还推荐关注国轩高科、方正电机、亿纬锂能、合康变频、科士达、中恒电气、和顺电气等。

整合迎合改革趋势

本周多家上市公司通过资产重组方案,我们重点关注大连国际、涪陵电力和桐君阁三家。

上市公司重组迎合的改革的大趋势,也是提高国有资产证券化率的重要方式,也是国有企业改革的重要方向。其中,大连国际控制权易主中广核集团,大连国际借此混改机会脱困主业向高新技术转型,加速渗透民用核技术应用产业;涪陵电力购买国网节能配电网节能业务,下游延伸形成协同效应,符合电改背景下配电侧节能高效的改革趋势;中节能太阳能通过桐君阁实现买壳上市,不仅提高国有资产证券化率,还使得中节能太阳能在央企优势及行业经验优势基础上拓展融资能力。

看好电力体制改革稳步向前

发改委公布《关于做好2016年电力运行调节工作的通知》,以电力直接交易为抓手,扩大交易规模、规范交易方式,还原电力商品属性,促进经济稳增长。我们一直强调今年是电改由去年政策预期向政策和试点落地的转变,同时一些细分领域也将获得突破。北京和广州电力交易中心的上线主要是开展跨区域电力交易和远期交易,我们预计省级电力交易中心试点暂时仍将以开展电力远期交易为主然后逐步推进现货交易,电力市场化再向前推进。同时电力直接交易也可以降低工业用电的成本。另外将进一步加大电力需求侧管理平台的投入力度,完善平台功能,挖掘 潜力,提高监测分析水平,并结合电力体制改革推进。我们重点推荐关注炬华科技、积成电子、新联电子、中恒电气、国电南瑞等。

风险提示

电改进度低于预期;新能源汽车政策落地不及预期