亮点纷呈 解读第2批新能源车型推荐目录

在62款10米以上的车辆中，宇通有22款，占比三分之一。而10米以上的车型数量在宇通此次总车型数量中占比超过一半。行业龙头的发展模式很大程度上代表行业未来的发展方向。

在82款非快充 中，共有55款 的系统能量密度在115Wh/kg之上，可以额外获得20%的补贴额度，有22款 的系统能量密度在95－115 Wh/kg之间，仅5款车的系统能量密度低于95Wh/kg；5款快充纯电动 ，快充倍率均在5C－15C之间，获得1倍系数的标准补贴。宇通和金龙各有2款柴油／电混合动力 的节油率超过60%，可以获得额外20%的补贴。

2） 目录新车型主导，三元装车实现禁令破冰

本批128款新能源 目录中，291批、293批申请机动车新产品公告的新产品占据主导地位，合计93款，占比达到73%。

电池配套方面与第一批目录的锰酸锂一枝独秀不同，第二批目录磷酸铁锂再次掌握主动；本批目录中共有90款车型搭载磷酸铁锂动力系统，占比约为70%；锰酸锂电池配套为35款。

插电 领域锰酸锂独占的光景不在，41款插电混动车型中除28款继续选择锰酸锂系统外，有6款选择磷酸铁锂搭配超级电容的组合，7款选择直接使用磷酸铁锂电池系统。

而在纯电 领域，磷酸铁锂配套以77款占据绝对优势，其中有45款车型配套的磷酸铁锂电池系统能量密度超过120Wh/kg，实现了能量密度的跃升，其中宁德时代有35款配套能量密度超过130Wh/kg，行业龙头的技术实力得到体现；北京国能有8款配套、力神动力有2款配套达到120Wh/kg水平。

而继6款纯电 产品申请293批机动车新产品目录后，本批次有三款搭载三元电池的纯电 进入推荐目录。这意味着《电动 安全技术条件》公布后，“三元禁令”实质性的取消。

电池供应商方面锰酸锂技术路线依然是微宏动力、中信国安盟固利双雄争霸；其中微宏动力7款配套全部为非快充纯电 ，系统能量密度均超过115wh/kg水平。

磷酸铁锂配套方面，宁德时代以69款配套量占比超过75%，可谓一家独大；上市公司国轩高科以6款配套量排名居前。

本目录中还有5款快充纯电动 ，均搭载宁德时代的磷酸铁锂电池快充系统，快充倍率均在5C－15C之间，获得1倍系数的标准补贴。

我们认为，无论是行业趋势还是龙头企业的举动，都说明未来 的系统能量密度将不断提高，企业会努力获得额外20%的补贴。 也将朝着大型化的方向发展。虽然 补贴退坡最为明显， 企业将通过生成大型 和提高能量密度的方式，优化产品结构，保证毛利率水平。在这个过程中，优秀企业的市场占有率将不断提高，新能源 的行业集中度也将提高，

2、专用车领域旧款车型为主 车型改进情况仍待观察

17年的补贴新政对于新能源专用车给予度电补贴，以按照装电量增加的“累进累退”补贴计算方式，鼓励少装电的短途专用车型。但是由于第二批目录中专用车仍以旧款车型为主，因此少装电趋势体现并不明显。在明确搭载电量的10款车型中，有7款装电量均超过50Kwh；后续专用车改进方向仍待观察。

相比乘用车、 均以291/293批新车为主，专用车领域相对更为保守；本批入选的37款车型中，有24款均为290批及以前申请的车型。

专用车作为面向非政府客户为主的商用车型，对产品性能、价格均比较敏感，因此能量密度高、售价低的三元电芯成为专用车的主流配置。

17年的补贴新政对于新能源专用车给予度电补贴，以按照装电量增加的“累进累退”补贴计算方式，鼓励少装电的短途专用车型。但是由于第二批目录中专用车仍以旧款车型为主，因此少装电趋势体现并不明显。在明确搭载电量的10款车型中，有7款装电量均超过50Kwh。后续专用车改进方向仍待观察。

电池配套方面深圳比克、宁德时代以6款并列首位，上市公司中沃特玛配套三款排名居前，亿纬锂能有2款配套车型入选，国轩高科也有1款配套车型入选。

电机配套方面与乘用车局面类似，供应商配套量梯队分明，南车时代、德沃仕分别配套6款/5款排名一二，其他企业配套均少于3款。

2016年新能源专用车虽然在年底冲量，但是需求没有并没有完全释放。相比于2016年新能源专用车年底才进入推广目录，2017年前两批目录连续有新能源专用车进入，待产业链完成价格谈判后，2017年的需求叠加2016年的积压需求同时释放，对新能源专用车是重大利好。我们预计新能源专用车的销量有望突破10万台。