中国车市一枝独秀 汽车股蕴藏投资机会

　

    在金融危机的大环境下，发达国家的汽车业可谓是寒风瑟瑟，与此相反的是在上海举办的第十三届国际汽车展览会春意正浓。据报道，2009年上海车展规模和质量都创下了国内车展之最，展览规模超过17万平方米，比上届猛增20%；参展行业企业超过1500家，覆盖25个国家和地区；展示车辆918辆，进口车辆316辆。 

 

　　开展首日，保时捷在本次上海车展的全球首发车Paramera，不足半小时，就有19位富豪一掷千金，下单订货。 某国际著名的汽车厂商感慨的说，在这次车展上预定出去的汽车超出了我们的预期，真没有想到中国的消费市场会如此好。在车展期间，复旦大学中国经济研究中心副主任殷醒民教授在参加4月22日的以“寻找车市支点”为主题的“2009中国汽车产经年会”上表示“预计中国汽车有4000万辆市场容量。”

 

　　在逆境中“木秀于林”的上海车展，足以说明全球汽车厂商对中国市场巨大需求的关注和肯定。

 

政策提振

 

中国车市一季度“一枝独秀”

 

　　由于小排量汽车购置税优惠的实施，刺激效果明显。据中国汽车工业协会最新统计，一季度，我国汽车产销逐月回暖，结束了自2008年4月以来的延续下降趋势。一季度国内汽车行业出现产销两旺的局面，1-3月，汽车累计销量267.9万辆，同比增长3.9%，3月更创出汽车单月销量111万辆的历史纪录，一举超越美国，成为全球“一枝独秀”的汽车市场。特别是受振兴规划刺激，1.6升及以下排量的乘用车一季度销售量达141万辆，同比增幅高于行业平均增速14个百分点，占整个乘用车市场份额的近3/4。今年3月汽车市场销售同比增长22.4%，环比增长26.7%，一季度汽车行业的表现对国家整体经济回暖起到重大作用，成为十大重点调整和振兴产业中效果最明显的一个。

 

　　而发达国家车市可用“惨淡”来形容。今年第一季度，北美汽车市场销售下挫38%，日本汽车市场下跌30%，欧洲市场也出现大幅下滑。

 

汽车下乡

 

将给微客销售带来利好

 

　　近日，召开的一季度工业通信业运行新闻发布会上，工业和信息化部装备工业司司长张相木表示，正在抓紧制定《汽车摩托车下乡操作细则》，《细则》颁布后，汽车摩托车下乡就将进入实质操作阶段。

 

　　在发布会上。张相木介绍了《汽车产业调整和振兴规划》实施情况。张相木说，自1月15日国务院常务会议审议并原则通过《规划》以来，各有关部门按照《规划》的工作要求，加强沟通协商，密切配合，加紧制定和完善各项配套政策措施。目前，已出台了车购税减征、汽车下乡、新能源汽车示范推广、推动老旧汽车报废更新、企业技术进步和技术改造等政策，汽车生产企业兼并重组、标准法规的制定、政府公务用车配备更新管理办法的制定等各项工作也已全面启动。

 

　　在谈到“汽车下乡”对汽车股有何影响时，业内人士认为，“汽车下乡”政策将给微客销售带来实质性利好。预计微客销售表现将远优于其它细分车型。

 

新能源概念

 

汽车股投资题材

 

　　上海车展前夕，工业和信息化部副部长苗圩也在北京举办的电动汽车产业发展论坛上表示，工信部将加强与财政部、科技部、国家发改委等有关部门的合作与配合，以节能与新能源汽车示范应用为契机，加速电动汽车产业化进程。

 

　　这次上海车展上，新车、概念车也出奇的多，新能源车更是绝对的热点。替代能源车是本届上海车展一个最热的展出主题，吉利汽车控股有限公司、华晨金杯汽车(3.46,-0.12,-3.35%)有限公司和奇瑞汽车有限公司等本土厂家纷纷推出了各自的相关产品。一些新车型和更新款式，例如后开门的吉利熊猫汽车的电动版。

 

　　中国汽车制造商在上海汽车(10.72,-0.43,-3.86%)展推出了诸多电动汽车和其他节能车，将让中国厂商更具全球竞争力，并最终有助于解决困扰中国许多城市的空气污染问题。

 

　　这次车展上，上汽、海马、奇瑞、吉利等自主品牌厂家对新能源技术与战略的展示，证明在新能源领域，自主品牌抢占制高点的意识很强，并取得很大的进展。

 

　　按照规划，上汽将向2010年世博会提供包括纯电动、超级电容、燃料电池和混合动力四大门类的近千辆新能源汽车。

 

　　对于二级市场新能源汽车的投资机会，分析师认为，由于电动 在新能源应用上已经比较成熟，优势明显。福田汽车(11.42,-0.31,-2.64%)、中通 (6.37,-0.36,-5.35%)、安凯 (6.50,-0.15,-2.26%)等新能源技术实力相对突出的 企业将受到政策较大推动，预计企业业绩将在中期内得到一定提升。

 

　　而以比亚迪为首的新能源轿车企业，如上海汽车、一汽轿车(14.78,-0.25,-1.66%)和长安汽车(7.30,-0.44,-5.68%)等因为技术相对新能源 还有一定差距，贡献业绩仍需时日，虽然受到政策推动，但业绩在短时间内难有表现，其股票在二级市场将更多为交易性机会。

 

一季度表现好于大盘

 

把握汽车股三大机会

 

　　2009年一季度汽车板块表现远好于大盘。2009年1月1日—3月31日，汽车及配件行业指数累计上涨72.94%，上证指数上涨30.34%。其中风帆股份(14.24,0.44,3.19%)(600482)、巴士股份(6.73,-0.22,-3.17%)(600741)、威孚高科(9.99,-0.49,-4.68%)(000581)，涨幅分别为146.97%、114.69%、105.60%。

 

　　对于如何把握汽车股投资机会，分析师分析认为，其一、关注后续政策，预计后期仍将有刺激汽车需求的相关政策出台，重点关注未来政策惠及的公司。

 

　　其二、业绩能实现季度环比增长的公司。

 

　　其三、所处行业从底部复苏。二季度子行业从底部复苏的子行业预计有大中客行业、重卡中的半挂牵引车，可重点关注宇通 (13.05,-0.39,-2.90%)、潍柴动力(32.81,1.01,3.18%)。

 

　　其四、出口比重较大的公司，由于出口可能会从底部复苏，出口收入比重相对较大的公司将受益。

 

　　天相投顾分析师则依然看好重卡和轿车子行业，维持中国重汽(22.08,-0.02,-0.09%)、一汽轿车的“买入”评级；同时建议重点关注潍柴动力、福耀玻璃(7.10,-0.12,-1.66%)、宇通 ，维持上述公司“增持”评级。

 

江淮汽车(4.59,-0.15,-3.16%) 亏损缘于轿车正处导入期

 

　　江淮汽车公布2009年一季报：基本每股收益-0.06元，稀释每股收益-0.06元，每股收益(扣除)-0.06元，每股净资产3.05元，净资产收益率-1.86%，扣除非经常性损益后净利润-77365752.35元，营业收入3926131875.12元，归属于母公司所有者净利润-73066610.85元，归属于母公司股东权益3927291656.58元。

 

　　经公司财务部门初步预测，公司2009年1-6月份累计净利润与上年同期相比将下降50%以上，主要原因是公司轿车正处于导入期，尚未产生规模效益所致。

 

　　考虑到汽车下乡对轻卡销售的推动以及毛利率的逐步回升，兴业证券预测公司09 年EPS为0.15 元。

 

宇通  增速放缓 销售表现领先于行业

 

　　尽管08年行业景气明显下滑，但公司主业依旧保持平稳增长，销售表现领先于行业。公司在 行业内的竞争优势明显，尽管行业需求放缓，但公司仍具备较强的抗周期能力。

 

　　公司主营大中 业务，经过多年的发展，已经成为我国 行业龙头企业。年报显示，公司08年全年实现销售收入83.36亿元，同比增长3.51%；实现归属于母公司股东的净利润5.31亿元，同比增长37.42%；实现基本每股收益1.02元。在市场困难的情况下，公司全年仍然实现 销售27556辆，较上年同期增长8%，虽然增速有所放缓，但销售表现仍领先于行业5%的增速水平。

 

长安汽车 微车业务增长乐观

 

　　长安汽车公布2008年年报：基本每股收益0.01元，稀释每股收益0.01元，每股收益(扣除)0.01元，每股净资产3.25元，净资产收益率0.32%，加权平均净资产收益率0.32%，扣除非经常性损益后净利润32325749.01元，营业收入13375458430.72元，归属于母公司所有者净利润24380961.59元，归属于母公司股东权益7596524812.96元。

 

　　由于公司微车业务的增长高于之前预期，收入和毛利率改善应高于之前的预测，因此，联合证券预计公司本部和南京长安一季度将实现扭亏，基于对09 年微车市场的乐观预期，我们将公司本部业绩预测从-1 亿元上调至1 亿元，09 年EPS因此上调至0.31 元。