汽车行业：09年高增长已确定 10年仍可乐观
为传统淡季的7、8月份汽车销量再次超出了市场预期，淡季不淡充分说明了下半年汽车市场的火热。与此同时，行业上半年的结构性增长特征已趋于弱化，中高级轿车市场正稳步复苏，商用车市场的回暖也已明显加快，汽车行业已迎来全面复苏。
09年汽车行业的高增长已成定局，预测全年汽车销量将为1300万辆左右，同比增速可达38%以上。
09年行业的高增长更多的是由于08年受抑制的市场需求得到了补充释放，而并非是提前透支了2010年的市场需求。我们对行业2010年的发展仍持乐观态度，预测2010年销量将至少为1500万辆，同比增长仍在15%以上。
尽管从目前的情况判断，购置税调整等政策延续至2010年的可能性仍然较大。但我们始终认为国家的相关政策并不会从根本上改变行业的发展趋势，纵使这些利好政策停止执行，行业在经历短暂挫折后也将重回增长轨道。
行业产能利用率已创出历史新高，库存水平和原材料价格则继续在低位运行，汽车价格则保持坚挺。我们认为汽车行业已进入景气上升通道，企业盈利能力将持续改善，上市公司业绩也将快速增长。
汽车板块上市公司业绩已实现V型反转，全年业绩实现大幅增长已无悬念。如此确定的业绩增长将使汽车板块“进可攻，退可守”，纵使在震荡市中，汽车板块表现也有望明显强于大盘。
由于商用车板块估值仍然较低且业绩存在超预期可能，四季度我们建议先行配置商用车，对于乘用车则宜耐心等待，择机买入。依顺序，四季度我们重点推荐福田汽车（600166）、江淮汽车（600418）、潍柴动力（000338）、宇通 （600166）、上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）以及华域汽车（600741）。
