三一重工陷产能过剩泥潭 数百泵车或报废

 

近几年，工程机械产能严重过剩，行业盲目扩张，眼下市场资金极度紧张，A股暴跌，投资者信心也遭受重创。在国内实体经济本已萎靡萧条之际，制造业融资难、民企融资难等问题是否再度升级？

 

三一重工的虚假销售问题是否属实？

 

对此疑问，记者致电三一重工宣传文化部部长陈志婷。陈志婷说，三一重工不存在任何虚假销售的情况，同时表示对公司销售情况不是很了解，对记者提到的情况还要进行了解核实。三一重工宣传文化部副部长施弈青则表示，公司对天涯的帖子已经做了回应，并认为帖子内容不实。

 

三一重工240亿“大跃进” 产能过剩考验资金链

 

对于三一重工来说，如今已经到了有史以来最大的瓶颈期。曝出资不抵债的问题的下属公司不断增多，由于产能过剩所挤压下来的机械设备如何处理。这些都将成为三一重工不得不面对的问题，如果解决不好，三一重工的发展之路，让人堪忧。

 

三一重工目前所遭遇到的困境与其包括三一集团近年来激进的发展策略密切相关。这些激进的发展计划，包括各种铺张的投资是三一重工如今陷入资金困境的最大原因之一。

 

我们通过三一重工2012年年报中可以看出，当年度其投资活动产生的现金流为-65亿元。事实上，最近几年三一重工的投资性现金流出一直很高，比如在2011年这一数字为-79亿元。2010年-2012年间，三一重工的投资活动现金流出规模迅猛增加，投资规模实现了大跃进。三年间的投资活动现金流出规模达到了240亿，其中约30亿用于对德国普茨迈斯特的收购，大部分投向了产能建设。但在高投入高投资之后，发现面临的是2011年-2012年市场的迅速转冷。至今未能复苏。这对巨大的产能和现金流都造成了严重考验。

 

本报在5月28日曾经刊登过题为《三一集团946亿高负债运行 贷款银行债务风险骤升》的报道，文中通过将三一集团与三一重工2012年年报进行对比分析发现，三一集团的负债惊人，2012年带息负债与表外负债高达946.72亿元。

 

三一集团背负巨额负债是无法掩盖的事实。6月22日，三一重工发布公告于6月28日召开股东大会。值得关注的是该公告提示的股东大会所提交的《关于为子公司提供担保的议案》。在该议案中，可看到三一重工为其下属子公司的担保总额高达262.4亿元。三一旗下数量众多的子公司都迫切需要三一重工为其进行大额的贷款担保。值得注意的是，有三家子公司资产负债率极高，或已经资不抵债，因此一旦经营不善，三一则可能因此偿付所担保的债务。

 

如原三一重工公告要为其子公司三一国际准备担保的100亿元，如今在股东大会审议的议案中修改为提供担保69亿元。但公告公布的资料显示，该公司财务状况十分恶化，截止到2012年底，三一国际资产总额116亿元，负债102亿元，也就是说净资产仅仅只有14亿元，而2012年营业收入仅是32亿元，亏损3585万元。但三一重工却要为之担保贷款69亿元。

 

进入2013年后，整个工程机械行业的大气候变了，玩法变了，拼投入拚产能的年代已经一去不复返了。对于工程机械行业来说，2011年-2012年已经持续两年的萧条，2013至今未见有复苏的迹象。一旦行业的萧条持续，对于现金储备低、投资力度过大的三一重工来说，将是严峻的考验。

 

这还不是全部，三一还要为旗下子公司三一资本美国有限公司提供担保4.4亿元，但三一资本美国有限公司的总资产才4605万元，净资产才1700万元，一年的营业收入才39万元，亏损却比营业收入还大，亏45.6万元，却可以贷款二十多倍于净资产的贷款。三一南美进出口有限公司亦出现同样的问题，已经资不抵债（负债大于总资产），净利润一年亏损5018万元，还要担保贷款3亿元。这意味着这家子公司一旦不能偿还到期债务，三一就需要全额偿付所担保的3亿元。

 

醒目的数字让人咋舌，240亿的巨大投资，946亿的高负债，匪夷所思的违规担保，“跑马圈地”的粗放经营增长方式，种种因素导致三一重工所持有的现金越来越少。在行业产能严重过剩的情况下，三一重工的资金链面临严峻考验。三一重工2012年一季报显示，其手持现金只有63亿元，而在2012年年末的时候，其现金流还有96亿元，也就是说，仅仅在一个季度内，三一重工手中所持现金就减少了33亿元。如果照此速度发展下去，那么到本年度的第三个季度末尾，其现金流就将枯竭。而实际上，三一重工还有128亿元的短期流动债务需要清偿。

 

如今三一重工，过度的扩张，激进的发展已经让其 “消化不良”，在不久的将来三一必将为其激进的扩张战略和销售模式买单。业内人士认为“机械工程行业是一个周期性的行业，并不是一直都会繁荣的行业。

 

但是，三一显然错误地估计了形势，尤其是错误地估计了四万亿经济刺激计划所能产生的效果。其在繁荣时期过度激进的经营策略没有产生预期效果。而过度扩张投资的大量过剩产能需要消化，这是其目前的资金和经营困局的根本原因。”

 

三一重工自去年开始，就陷入了不断的麻烦当中，首先是资金方面出现了严重问题，又被爆入股对手企业，如今产能过剩的问题又被揪出。面对种种问题，三一重工的危机处理能力如何，将直接影响到企业的命运。

 

产能过剩的问题，在整个我国工程机械领域中，都是存在的问题。只不过，三一重工没有很好的控制好这个比例。今年开始，我国工程机械行业的大气候变了，以往粗放经营的路线将不再适用。作为激进发展的“代表”，三一重工如果收视手中的烂摊子，将直接影响到企业今后的发展。