西南证券：5月汽车行业销售 的解读
日前中国汽车工业协会公布了5月份的汽车销售 。1-5月全国累计销售汽车495.68万辆，同比增长14.29%。其中乘用车销售366.09万辆，同比增长21.20%；商用车销售129.59万辆同比下降-1.56%。
乘用车销售增长21%，主要是交叉型乘用车(微型车)带动的。1~5月，交叉型乘用车销售增长50%，而基本型乘用车仅增长16.5%，其中主要是1.6升以下车型增长拉动的。国家“汽车下乡”政策已经开始发挥作用。作为一个短期因素，由于国家和汽车企业的双重补贴，交叉型车迎来了一个销售高潮，但应该看到，政策的短期刺激作用即将过去，不出大的预料，6、7月份的销售 就能体现出来。因此，汽车销售仍未能摆脱周期性和结构性下滑的大趋势。
乘用车龙头企业上海大众、上海通用销量仅同比增长11%，而一汽大众仅增长4%。轻型商用车龙头北汽福田销售下降1.5%，重卡龙头中国重汽(19.79,-0.24,-1.20%)仅增长13%%，而产品结构集中在中重卡的一汽集团、东风集团双双下降超过30%。这是在国家出台了4万亿投资刺激计划和众多税收政策优惠的背景下出现的结果。这样的销售 只能用“悲观”来形容。可以预期，中国汽车市场的高增长阶段已经过去，即将到来的是一个低增长阶段，并且很有可能出现负增长的阶段。
从宏观经济环境看，国际大宗商品的上涨推升了铁矿石上涨，而铁矿石供给的高集中度将使铁矿石价格更加居高不下。同时，国内汽车企业面临的需求不足也日趋明显，由于收入预期不稳定，以及大部分发达地区汽车普及接近尾声，需求的长期低迷可以预期，即使国家出台汽车消费贷款刺激政策，也无法改变这一大趋势。1~4月汽车出口销售额下降1%。在上游原材料涨价和下游内外需求不振的双重夹击下，汽车销售的低迷就是情理之中的了。
值得注意的是比亚迪汽车前5个月的销售已经达到14.25万辆，而老牌自主品牌龙头奇瑞汽车的销售量为17.33万辆。仔细分析细分车型销售情况，奇瑞只是由于MPV和SUV产品，才略为超出，在基本型乘用车市场，比亚迪的销售规模已经与奇瑞汽车平起平坐了。这仅仅是在传统汽车领域。比亚迪在电动汽车领域中的动力电池等领域的规模制造能力和技术储备则强于奇瑞汽车。比亚迪离其“中国第一”的目标已经越来越近了。
