首选重卡龙头 继续行业关注整合
行业回顾：前5月销量屡超预期，结构性复苏突出。前5月产销量分布同比增长11%、14%，成为当前为数不多的经济复苏先导产业。在需求和成本双重持续改善下，行业盈利能力在1季度见底，3季度开始有望同比正增长。
总体展望：终端消费重心转移，高景气持续可期。短期来看，中西部地区汽车需求空间打开，将继续带动结构性增长；中期来看，行业内生性增长具备坚实基础，高景气度可以持续。
乘用车：产业调整新格局，自主品牌大有希望。下半年增速不减，预计全年共实现销售830万辆，同比增长23%，其中轿车增速22%，中高级车市有望恢复；全球汽车产业格局朝多极化趋势演变，自主品牌正迎来加速壮大的好时光。
商用车：重卡复苏在即、 等候黎明。下半年重卡行业的消费环境明显好于上半年，预计下半年同比增长24%。； 行业最坏的时候已经过去，恶劣形势在2010年有望明显改观。
零部件：苦乐不均、危机并存。在海外市场萧条、国内市场结构性增长的背景下，行业苦乐不均；未来优胜劣汰势必加剧，具备技术、规模优势和先进管理能力的企业有望脱颖而出。
下半年投资策略：首选重卡龙头，继续关注整合。目前行业整体估值水平已充分包含了对未来的乐观预期。子行业中，看好估值相对偏低，同时具备较大业绩弹性空间的卡车行业，首选重卡行业龙头。另外继续留意行业整合蕴含的投资机会。
